國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的劃分是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，隨著國(guó)企改革以及民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)有資本和民營(yíng)資本迅速實(shí)現(xiàn)了融合，其中股份制改革和發(fā)展對(duì)這種融合起到了重大促進(jìn)作用，在所有制形式上，股份制表現(xiàn)為國(guó)有控股或民營(yíng)控股。

上市公司作為股份有限公司的代表，其實(shí)質(zhì)就是將國(guó)有資本、民營(yíng)資本以及社會(huì)資本廣泛結(jié)合，充分發(fā)揮資本的資源配置功能，增加股權(quán)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富的聚集和快速增長(zhǎng)。

不像美國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)那樣，上市公司股權(quán)極其分散，很多著名的大型企業(yè)最大股東持股比例都很低（比如西門(mén)子公司，西門(mén)子家族只占有2%的股權(quán)；沃爾瑪、GE等公司最大股東持股比例都不超過(guò)10%），我國(guó)上市公司大股東一般持股比例超過(guò)30%，很多國(guó)有上市公司國(guó)有股持股比例超過(guò)50%。股權(quán)分置改革后，雖然大股東股權(quán)可以依法進(jìn)行交易，但上市公司被國(guó)有控股或民營(yíng)經(jīng)濟(jì)控股的狀況短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變。

上市公司薪酬管理的特點(diǎn)往往與其控股股東所有制形式有非常相似的特征，因此也具備了國(guó)有企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)薪酬管理的特點(diǎn)。此外，上市公司薪酬管理還有以下兩個(gè)主要特點(diǎn)：

1. 上市公司薪酬管理比較規(guī)范，基本能實(shí)現(xiàn)薪酬的激勵(lì)作用、公平目標(biāo)

上市公司薪酬管理比較規(guī)范，有一系列法律法規(guī)對(duì)上市公司薪酬管理有關(guān)問(wèn)題做出了規(guī)定，包括《上市公司治理準(zhǔn)則》、《董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)實(shí)施細(xì)則指引》等文件。比如《在滬上市公司董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)實(shí)施細(xì)則指引》中明確要求：公司應(yīng)設(shè)立董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定公司董事及經(jīng)理人員的考核標(biāo)準(zhǔn)并進(jìn)行考核；負(fù)責(zé)制定、審查公司董事及經(jīng)理人員的薪酬政策與方案，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。在這個(gè)《指引》中，對(duì)薪酬與考核委員會(huì)的人員組成、決策機(jī)制、工作機(jī)制及職責(zé)權(quán)限等，都有明確規(guī)定。

作為上市公司，無(wú)論從公司行業(yè)地位以及管理層能力素質(zhì)來(lái)講，都是在國(guó)內(nèi)比較優(yōu)秀的，因此薪酬管理等基礎(chǔ)管理水平比較高，薪酬的激勵(lì)作用、公平目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn)。

2. 上市公司長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制建設(shè)上取得重大進(jìn)展，但對(duì)這些激勵(lì)機(jī)制還需進(jìn)一步完善

早在2000年，中國(guó)上市公司探索對(duì)高級(jí)管理人員的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制就開(kāi)始出現(xiàn)了。由于當(dāng)時(shí)新《公司法》還沒(méi)有頒布實(shí)施，同時(shí)相關(guān)法律法規(guī)尚未健全，股票激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)多種形式，在股票激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)中也存在一些“打擦邊球”現(xiàn)象，對(duì)此，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2005年發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見(jiàn)》（試行），這是對(duì)上市公司實(shí)行股票激勵(lì)和股票期權(quán)激勵(lì)的指導(dǎo)性文件，對(duì)激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、實(shí)施程序等都做出了規(guī)定。2006年，國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，對(duì)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題做了進(jìn)一步說(shuō)明。

以上文件的發(fā)布對(duì)規(guī)范股票激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)方式，激勵(lì)上市公司管理層和業(yè)務(wù)骨干為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)定投資回報(bào)，維護(hù)股東尤其是中小投資者的利益，起到了非常重要的作用。但目前仍然存在一些問(wèn)題，比如不同行業(yè)、不同公司差距過(guò)大問(wèn)題（有的年薪幾千萬(wàn)，有的幾萬(wàn)），有的上市公司因?yàn)閷?shí)行股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損的問(wèn)題等，這些問(wèn)題的產(chǎn)生有著復(fù)雜的背景和原因，不能一概認(rèn)為完全不合理，但這些問(wèn)題會(huì)對(duì)管理層的管理行為以及投資者的投資行為產(chǎn)生影響，因此應(yīng)引起足夠的重視。

3. 以績(jī)效考核為核心的績(jī)效管理體系有待進(jìn)一步完善

事實(shí)上，激勵(lì)與約束是辯證統(tǒng)一的。只有約束沒(méi)有激勵(lì)就沒(méi)有積極性和創(chuàng)造力，就不會(huì)有超額收益；只有激勵(lì)而沒(méi)有約束就會(huì)有失控風(fēng)險(xiǎn)，可能把老本賠光。做任何決策都是收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡，對(duì)應(yīng)到企業(yè)管理中，就是要建立起以激勵(lì)為核心的薪酬管理體系和以考核為核心的績(jī)效管理體系。目前，上市公司在績(jī)效管理方面存在的主要問(wèn)題是：

1）某些上市公司以戰(zhàn)略導(dǎo)向?yàn)榛A(chǔ)，以提高組織和個(gè)人績(jī)效為目的的績(jī)效管理體系還沒(méi)有建立起來(lái)。

2）對(duì)高管層的考核過(guò)分注重利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)，缺乏反映企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的客戶(hù)滿(mǎn)意度、員工滿(mǎn)意度等指標(biāo)的考核，缺乏對(duì)重要事項(xiàng)是否達(dá)成以及嚴(yán)重失職情況的否決指標(biāo)考核，此外，對(duì)高管層的考核還缺乏階段過(guò)程控制考核。

3）對(duì)普通員工而言，某些上市公司系統(tǒng)的、全員管理的績(jī)效管理體系、績(jī)效考核機(jī)制還沒(méi)有建立和完善。