世界真的是平的。
    太平洋這邊的中國(guó)擔(dān)心的是通脹，太平洋那邊的美國(guó)擔(dān)心的是通縮，不管是擔(dān)心通脹的中國(guó)還是擔(dān)心通縮的美國(guó)，資本市場(chǎng)運(yùn)行軌跡卻是一樣的。中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)就是那么奇妙的同呼吸共命運(yùn)。
    擔(dān)心通縮的美國(guó)推出了一個(gè)量化寬松的貨幣政策，美元出現(xiàn)持續(xù)的下跌，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品期貨價(jià)格就像打了雞血一樣的亢奮，持續(xù)的上漲，那種勁頭完全是“人有多大膽地有多大產(chǎn)”，“不怕漲不到就怕想不到”。大宗商品期貨的上漲又給了股市里面資源股上漲的理由，于是全世界的股指也跟著全面飄紅，道瓊斯指數(shù)在漲，上證指數(shù)也跟著漲，不停上漲而且漲幅還越來越大，斜率也越來越陡，于是大家都說流動(dòng)性催生了這波上漲行情。
    擔(dān)心通脹的中國(guó)十月份的CPI出人意料地達(dá)到了4.4%的漲幅，中國(guó)的國(guó)務(wù)院出臺(tái)了系列措施，而且強(qiáng)調(diào)必要時(shí)進(jìn)行價(jià)格干預(yù)。“壓通脹”突然呈現(xiàn)替代“保增長(zhǎng)”之態(tài)，上證指數(shù)聞聲而下連續(xù)暴跌，不但上證指數(shù)跌，道指同樣也跟著跌，上證指數(shù)跌破2900點(diǎn)當(dāng)天，道指也出現(xiàn)了1.47%的大幅下挫。于是大家都說緊縮導(dǎo)致了逆轉(zhuǎn)行情。
    由流動(dòng)性泛濫到流動(dòng)性緊縮總共沒有半個(gè)月的時(shí)間，流動(dòng)性的拐點(diǎn)果真會(huì)有如此迅雷不及掩耳的爆發(fā)嗎？如果不是，又該如何解釋這種冰火兩重天的情景呢？這個(gè)世界現(xiàn)在真的已經(jīng)變化的如此之快以至于我們沒法明白了嗎？到底是美國(guó)影響中國(guó)還是中國(guó)影響美國(guó)，這恐怕是我們不得不直面的一個(gè)問題。
    美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的額度不過6000億美元，目的還是為了刺激美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，美元為此階段性示弱有一定道理，但是并不意味著美元就此崩潰一蹶不振踏上不歸之路。通用汽車成功上市已經(jīng)告訴我們美國(guó)經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一般人的想象，美元依然是世界上目前唯一可以信賴的具有定價(jià)權(quán)的主權(quán)貨幣，如果連美元都不行，歐元、日元難道就行嗎？事實(shí)證明，此輪美元的反彈正是以愛爾蘭危機(jī)為契機(jī)的，而美元一旦走強(qiáng)，大宗商品期貨就像斷了線的風(fēng)箏一樣往下栽，上證指數(shù)11月12日暴跌之前，十三個(gè)期貨品種就已經(jīng)全部跌停，而11月16日再度暴跌，當(dāng)日，十三個(gè)期貨品種又再一次全部跌停，這是其一；
    大宗商品期貨的走強(qiáng)和需求沒有關(guān)系，主導(dǎo)力量是投資和投機(jī)的資金，正是在資金的推動(dòng)下，在全球經(jīng)濟(jì)并沒有全面復(fù)蘇的背景下，主要的期貨品種價(jià)格卻已經(jīng)創(chuàng)出了歷史天價(jià)。倫銅如此，黃金如此，原糖亦如此，其他的糧食品種距高點(diǎn)不過一步之遙，原油期貨價(jià)格一樣在上輪股指最高點(diǎn)的位置，僅僅用避險(xiǎn)的理由解釋得通嗎？難道美元預(yù)期走弱，這些品種的價(jià)格就真的沒有天花板嗎？歸根到底期貨的價(jià)值在于套期保值，在于現(xiàn)貨商品的預(yù)期反應(yīng)，脫離了現(xiàn)實(shí)的期貨價(jià)格不可能走到哪里去，怎么漲上去的就會(huì)怎么跌下來，這是其二；
    當(dāng)今世界幾乎都不存在供不應(yīng)求而產(chǎn)生的通貨膨脹，在產(chǎn)能90%過剩的中國(guó)尤其如此，CPI的走高更多的是成本推動(dòng)的價(jià)格現(xiàn)象，而商品價(jià)格的變化又多多少少被期貨價(jià)格所影響。農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格表現(xiàn)的特別明顯，綠豆、大蒜都由極不規(guī)范的電子盤交易首先發(fā)難，商品價(jià)格的金融化現(xiàn)象不引起足夠的重視就難以作出正確的判斷，誤導(dǎo)決策，所以國(guó)務(wù)院采取的價(jià)格穩(wěn)定措施中“加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管，抑制過度投機(jī)，取締非法交易”的針對(duì)性特別強(qiáng)，抓住了問題關(guān)鍵，這是其三。
    美元不可能崩潰這是基本判斷，大宗商品期貨價(jià)格要反映真實(shí)需求這是推理判斷，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格要規(guī)范這是現(xiàn)實(shí)判斷，因此，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)不可避免。
    但是流動(dòng)性過剩不會(huì)因此而改變，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的波動(dòng)而導(dǎo)致股指的波動(dòng)更是暫時(shí)的，如果通脹沒牛市，那么通縮一樣沒牛市。