滬港通于11月17日開(kāi)通，這是內(nèi)地股票市場(chǎng)走向國(guó)際化的關(guān)鍵步驟。
 
目前對(duì)于滬港通的分析流于表面，滬港通會(huì)帶來(lái)多少資金增量，滬港通會(huì)拉動(dòng)藍(lán)籌股等，市場(chǎng)早已做出反應(yīng)。交易制度與交易工具，表現(xiàn)在T＋0與融資成本，顯示兩個(gè)市場(chǎng)交易者未受公平對(duì)待，實(shí)質(zhì)是兩個(gè)市場(chǎng)不平等。
 
香港與內(nèi)地的投資者獲得的投資條件不同，港市T 0，有各種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，上交所是否能夠恢復(fù)T＋0交易值得關(guān)注，這一舉措將使上交所的交易量成倍上升，短期具有強(qiáng)刺激作用，是股市興奮劑，券商自然一本萬(wàn)利。
 
上交所作出積極表態(tài)。11月10日，上交所在滬港通新聞發(fā)布會(huì)上表示，回轉(zhuǎn)交易（也即“T 0”交易）機(jī)制一直是該所重點(diǎn)研究推進(jìn)的創(chuàng)新，滬港通的推出無(wú)疑將加快內(nèi)地市場(chǎng)在這一領(lǐng)域的探索。我國(guó)股票市場(chǎng)已發(fā)生根本性的變化，已經(jīng)具備了恢復(fù)“T 0”的條件。
 
1992年12月24日到1994年12月31日，A股市場(chǎng)曾實(shí)行T 0交易，因?yàn)橥稒C(jī)性太大而取消?，F(xiàn)在要恢復(fù)T 0，并不是因?yàn)橥稒C(jī)性下降，而是在有指數(shù)期權(quán)、融資融券、滬港通的市場(chǎng)，強(qiáng)行實(shí)行T 1，已經(jīng)不合時(shí)宜，明顯是讓部分投資者吃虧。
 
香港市場(chǎng)不僅有T＋0，目前還出現(xiàn)了一系列的券商優(yōu)惠行為。據(jù)《明報(bào)》財(cái)經(jīng)報(bào)道，11月10日，香港不少證券行急不可待推出優(yōu)惠，免傭期一般比銀行長(zhǎng)，部分更出動(dòng)送股票的方法以吸客。有券商最高提供八成半孖展（融資融券）給客戶(hù)。銀行雖然免傭期較短，但利用自身優(yōu)勢(shì)把股票戶(hù)口與人民幣定存優(yōu)惠捆綁，客戶(hù)在兌換人民幣時(shí)更有20至30點(diǎn)子（1元等于10000點(diǎn)子）的優(yōu)惠。
 
銀行在匯率、利率上給出優(yōu)惠。中銀香港指出，新客戶(hù)除了豁免3個(gè)月傭金外，還推出“人民幣靈活高息定期存款”，同時(shí)兌換人民幣買(mǎi)A股，匯率上有30點(diǎn)子優(yōu)惠。恒生銀行宣布，由下周起至明年3月底，客戶(hù)買(mǎi)A股無(wú)限次免傭，同時(shí)結(jié)算戶(hù)口的存款余額年利率高達(dá)1厘。中信銀行國(guó)際的免傭期則長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月，同時(shí)股票戶(hù)口的人民幣存款利率高達(dá)1.2厘?？蛻?hù)兌換人民幣可享有20點(diǎn)子優(yōu)惠。香港客戶(hù)交易無(wú)傭金，匯率利率可以享受優(yōu)惠，還有免費(fèi)8成融資融券奉送。
 
目前國(guó)內(nèi)各券商港股通開(kāi)戶(hù)條件不一致，西部某上市券商要求營(yíng)業(yè)部嚴(yán)格執(zhí)行臨柜開(kāi)戶(hù)政策，并要求客戶(hù)提供1000元的“保證金”以防止賬戶(hù)透支，只有取消港股通業(yè)務(wù)時(shí)方可轉(zhuǎn)出，此外客戶(hù)還需參加現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試。華東某券商的開(kāi)戶(hù)政策更為靈活，允許網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)，對(duì)保證金亦沒(méi)有明確要求，傭金最低可至萬(wàn)分之八。券商對(duì)于客戶(hù)不大放心，不僅無(wú)優(yōu)惠，反而要保證。
 
 
相比而言，境內(nèi)投資者融資年化利率在8.6％左右，融資資金的平均持倉(cāng)天數(shù)約為15天。截止10月底，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市的融資余額距離7000億大關(guān)僅一步之遙，15天支付的利率為24.739億。
 
港股通的費(fèi)用包括：經(jīng)紀(jì)傭金、雙邊征收費(fèi)率為0.005%的交易費(fèi)、雙邊按0.5元征收的交易系統(tǒng)使用費(fèi)、雙邊按0.003%征收的交易征費(fèi)、雙邊按0.002%征收的投資者賠償征費(fèi)、雙邊按0.002%征收的股份交收費(fèi)用及雙邊按0.1%征收的股票印花稅等，而除經(jīng)紀(jì)傭金外其余都是固定費(fèi)用，由交易所、證監(jiān)會(huì)、特區(qū)政府強(qiáng)制收取。每次交易，僅監(jiān)管部門(mén)收取的費(fèi)用就高達(dá)交易金額的0.112%，如果再加上香港經(jīng)紀(jì)傭金“市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)”0.25%，交易成本高達(dá)0.362%。券商為奪客戶(hù)，傭金可能優(yōu)惠。
 
如果境內(nèi)投資者融資購(gòu)買(mǎi)港股，加上傭金等成本，平均收益起碼達(dá)到8.7％以上才能獲利。
 
不可消除的是港股通匯率風(fēng)險(xiǎn)，雖然上交所以最優(yōu)價(jià)提供給投資者，但風(fēng)險(xiǎn)始終存在。
 
滬股通投資者可在香港市場(chǎng)開(kāi)展滬股通股票保證金交易、股票借貸和擔(dān)保賣(mài)空，但境內(nèi)券商、銀行不會(huì)提供類(lèi)似優(yōu)惠，雙方投資者起始條件不同。
 
只有在做空方面，香港投資者必須遵從內(nèi)地規(guī)則，受到嚴(yán)格限制。
 
圍繞滬港通的服務(wù)戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)始，大券商獲得更多客戶(hù)，華夏、南方等基金公司年內(nèi)或推滬港通基金，互聯(lián)網(wǎng)上客戶(hù)端大戰(zhàn)一觸即發(fā)，工行成為“港股通”業(yè)務(wù)結(jié)算銀行，中國(guó)銀行獲“滬股通”獨(dú)家結(jié)算銀行資格。無(wú)論香港內(nèi)地，這些金融機(jī)構(gòu)可為大贏家。