金融行業(yè)與互聯(lián)網的交融狀態(tài)在今年得到了充分的詮釋。支付寶與天弘基金合成的“余額寶”余溫還未退卻，史玉柱的奮力角逐在網游金融中誕生“全額寶”又映入眼簾，后來還有“活期寶”等等類似的互聯(lián)網金融的結合體不斷涌出，然而在搜索巨頭百度眼里，這些都是小打小鬧，因為百度和基金業(yè)的巨頭華夏基金在本月28日推出的目標年化收益率8%的理財計劃“百發(fā)”，目標是2倍于余額寶，這次兩個巨頭聯(lián)姻瞬間秒殺了所有在互聯(lián)網金融里推出貨幣型基金的小伙伴們，原來“百發(fā)”才是萬眾期待的“至尊寶”??！

百度在互聯(lián)網金融布局方面明顯慢于阿里和騰訊。其中百度旗下的支付工具——百付寶，在今年7月份才獲得第三方支付牌照資質，自此邁開了互聯(lián)網金融的實質性步伐。百度明顯的優(yōu)勢就是其在網絡搜索中的推廣經驗。

大家都知道，一個企業(yè)要想讓自己的產品讓所有消費者知道，除了在阿里巴巴、淘寶等注冊商鋪，還有最重要的就是要做百度推廣。目前人們的搜索習慣還是基本依賴于百度，無論是閱讀界面和搜索的信息量，百度都能讓網友感到舒服和認同。這點也就驅使了幾乎所有的企業(yè)想要在短時間內讓網民搜索到，都會選擇百度作為推廣的唯一選擇。于是會聯(lián)系到百度工作人員做關鍵詞的推廣，每個關鍵詞的價格還有差異。

我們試想，以前在百度搜“理財”、“金融產品”等的推廣鏈接還是一些基金公司、第三方理財公司，想必“百發(fā)”推出獲得成功測試期結束后，首當其沖影響的主體就是那些長期占據(jù)推廣首位的他們的直接經濟效益。

    百度攜手華夏基金推出“百發(fā)”并不意外，而是必然

    作為互聯(lián)網企業(yè)競爭日益激烈，誰先涉獵互聯(lián)網金融明顯可以搶占先機。阿里推出的“余額寶”一上線就賺足了眼球，視為屌絲變鳳凰的財富逆襲法寶。一個月銷售破百億元，徹底引爆了基金互聯(lián)網銷售的想象空間。

這怎能讓百度不心動呢？百度與其天天讓工作人員不厭其煩地打電話到全國各個公司，也不管是不是正規(guī)，提起電話就問“需不需要做百度推廣”，還不如現(xiàn)在做強自己的產品賺足眼球的同時還能把錢賺的盆滿缽滿。百度的商業(yè)模式再不變革，很難在適應互聯(lián)網大背景下的發(fā)展。

百度作為搜索界的巨頭在互聯(lián)網金融這方面這兩年明顯落后了，有那么龐大的用戶體量，卻沒好的戰(zhàn)略去進一步拓展業(yè)務?，F(xiàn)在要迎頭趕上吸引用戶，最直接的就是提供理財產品收益一定要超過“余額寶”，因此8%的高收益，直接秒殺了所有銀行的理財產品以及一直視為高收益的信托產品，當然也包括主要的競爭對手“余額寶”。

我們來看看“余額寶”的運行。進入7月以來，余額寶日益回落的收益率引來眾多用戶質疑，從五月初高達6%-7%的七天年化收益率，跌至4.4%，一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量，流動性管理壓力會明顯加劇。

“余額寶”內資金可隨時在天貓和淘寶上進行消費，但貨幣基金每日收盤后才能給“余額寶”結算，這期間實際是支付寶為貨幣基金進行了信用墊付，如果貨幣基金無法按時與支付寶進行交割，支付寶則面臨頭寸風險。目前支付寶的日均交易額大約為45億元，假設平均周轉時間為5-7天，則支付寶的日均沉淀資金也僅有200-300億元，一旦“余額寶”發(fā)展到一定的體量，支付寶自身就很難應付流動性危機的沖擊。上規(guī)模后，“余額寶”必須保留較大規(guī)模的備付資金，但這就會對“余額寶”的收益和流動性產生影響。

我們再來看看華夏基金。2011年基金業(yè)年報顯示，各類基金整體虧損達到5004億元，華夏基金旗下基金虧損高達436.84億。在單只基金中，華夏優(yōu)勢增長與華夏滬深300虧損額也均超過了50億。雖然虧損巨大，但華夏基金仍收取了高達25.27億的管理費。2012年以來，華夏基金更換了11位基金經理，與之形成鮮明對比的博時基金在2011年股票開基封基均奪冠。

華夏基金2013年2季度報披露旗下公募基金整體虧損達89.06億元，成為上半年虧損最多的公司。據(jù)財新網報道，截至2013年7月24，華夏管理的42只基金中，16只盈利，26只虧損，其中，華夏上證50ETF虧損23.58億元，華夏滬深300ETF虧損21.33億元，華夏滬深300ETF聯(lián)接虧損20.66億元，另有7只基金虧損過億。

此時的百度和華夏基金聯(lián)姻，無非是最好的選擇。百度迎來商業(yè)模式的集中轉型期，依靠到處去找別人公司做百度推廣以及廣告費的收入來源，哪能比得上賣自己的產品省時又賺錢呢？華夏基金在二季度巨虧的背景下，在四季度推出這款產品，測試期順利，還可以繼續(xù)做更多的產品，這無疑可以為年報增光添彩，也為華夏基金打了一個重量級的銷售模式轉變的廣告。

不要讓基金傷了基民又傷網民

華夏基金的巨額虧損讓無數(shù)基民為之買單?，F(xiàn)在轉向網絡上銷售，對于華夏基金來說，無疑是客戶群體的增量有了保障。大多數(shù)網民對于基金的具體要素等情況還是陌生的。未來隨著互聯(lián)網和基金業(yè)的合作深入，網民在互聯(lián)網上買基金將成為常態(tài)。會不會讓網友重蹈基民的覆轍？這就需要基金經理管理基金的能力和綜合素質的大幅提升。如果還是停留在可以多增加客戶群體讓其買單的心態(tài)下，除非市場大背景良好，否則很難扭轉基金虧損的態(tài)勢。

對于普通的網民來說，對待“百發(fā)”應該慎之又慎。類似“余額寶”的情況在“百發(fā)”的產品上發(fā)生的概率或許更大，因為高風險才會對應高收益。信托的預期收益一般在8%左右，“百發(fā)”的風險也不會低于信托。

在目前還沒有明文對互聯(lián)網金融的風險管制的情況下，像百度和華夏基金類似的網絡與金融機構的聯(lián)姻還會繼續(xù)。下一個會不會是某個網和信托機構呢？也很有可能。但是我們不得不關注到這一切聯(lián)姻的風險。

像在百度的平臺上賣基金，在互聯(lián)網金融模式中稱為“商業(yè)性眾籌”。眾籌模式的風險很大，尤其是法律風險。

眾籌模式控制法律風險要點包括，一要嚴審項目的合法性與可行性，二要充分運用合同法條款防控刑事風險，三要向投資人充分披露和提示風險，四要請法律專業(yè)人員審查把關?，F(xiàn)在華夏基金還沒完全闡述8%的高收益的產品具體信息。從宣傳上來說，能有8%的高收益并且無風險顯然是嚴重偏離貨幣基金收益率和現(xiàn)行基金法。對于華夏基金來說，道德風險和法律風險、管理風險同等重要，不能讓資金和用途產生錯配。僅僅按照此宣傳披露會讓人想到非法集資的范疇。

作為互聯(lián)網金融的另一構成P2P網絡借貸，其風波愈演愈烈。10月15日剛上線的網貸平臺“福翔創(chuàng)投”開業(yè)不到三天，許姓老板便跑路，創(chuàng)下了網貸最短“跑路史”。之前成立不到1個月的網絡貸款平臺——眾貸網宣布倒閉，此時距其成立還不到30天。眾貸網不是第一個關門的P2P網絡貸款公司，在其之前淘金貸，優(yōu)易網，安泰卓越等多家網貸公司先后爆出跑路丑聞。

　  目前網貸行業(yè)看似無準入門檻，花幾千塊買套系統(tǒng)，注冊一個域名，就可以運行了，實際上網貸的風控能力和成本控制能力非常重要，這才是網貸公司的門檻。眾貸網事件再次給所有網貸同行提了醒，盲目進入這個行業(yè)而沒有適合的經營模式不僅自身容易垮臺，還會牽連無辜的投資者。

    網絡借貸平臺剛成立時的確定位于信息發(fā)布平臺僅充當貸款中介既不吸儲也不放貸，但在后續(xù)操作中很多都難以經受住誘惑或多或少存在越界現(xiàn)象，類似眾貸網那樣，先吸儲再放貸甚至還大量設計理財產品或者以平臺做擔保，動用投資者資金。

  征信信息的缺失是P2P網絡貸款行業(yè)目前面臨的最大門檻之一，開放征信系統(tǒng)，建立商業(yè)性征信機構或許才是網貸平臺產業(yè)的“救命良方”。

P2P貸款平臺機構應該聯(lián)合起來在法律、政策和監(jiān)管上謀求地位。就像第三方支付平臺一樣，最終得到牌照，線上線下相結合。

在P2P網絡借貸方面，筆者覺得現(xiàn)在時期是給銀行介入P2P領域提供了可行性。銀行的介入，可以充分降低風險。商業(yè)銀行具有開展P2P業(yè)務的客戶和技術優(yōu)勢。

現(xiàn)階段，商業(yè)銀行探索P2P業(yè)務，可在風險可控的基礎上，先加強與優(yōu)秀P2P平臺合作，為其提供資信證明、中間賬戶監(jiān)管等一些周邊服務，協(xié)助其提高風險管控能力和運行效率，同時商業(yè)銀行也可以從中了解平臺運行流程，積累平臺管理經驗，實現(xiàn)雙方共贏。此后，商業(yè)銀行可以擇優(yōu)參與到P2P平臺的核心業(yè)務中去，進一步熟悉P2P核心運行機制。比如成為債券轉讓模式平臺的第三方貸款人等。最后，在技術、人才、管理等積累充分的情況下，商業(yè)銀行可以打造屬于自身的P2P平臺。

對于互聯(lián)網金融的長遠發(fā)展來說，不要怕攪局者，而是應該探索一條相互適應，相互協(xié)作，相互共贏，但又不是簡單重復的道路。對于金融機構來說，要提升自己適應互聯(lián)網日新月異發(fā)展的管理能力和業(yè)務能力；對于互聯(lián)網企業(yè)來說，要把握好與金融機構的合作契機，提升自己的客戶數(shù)量和忠誠度，同時，自律與他律同等重要。眾籌模式和P2P模式兩者由于區(qū)別于私募股權基金，都是游走于非法集資法律邊界的產物，所以關鍵是把控度。

不論是金融機構還是P2P的網絡借貸平臺、互聯(lián)網平臺，“逐利”都是其產生合作的根本。但“客戶”才是其長遠發(fā)展的核心。如果違背了這個原則而僅僅看重短期的利潤目標，這無疑是錯過了未來互聯(lián)網金融還未拓展的美好時機。

作者簡介：

宏皓：中國金融智庫首席金融學家、融資專家、財富管理專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員，政府、上市公司金融顧問，中經產業(yè)基金理事會秘書長，央視網財經評論員。

最新消息：

金融學家宏皓在中山大學為總裁班學員帶來開班第一講：《宏觀經濟形勢分析及資本運作與投融資》，第一天是講宏觀經濟，分析了當前經濟形勢以及未來的經濟增長點的探索，第二天主要講了當前經濟形勢下的財富管理、企業(yè)資本運作，以及舉例用金融創(chuàng)新手段來解決實際的企業(yè)投融資的難題。兩天的課程帶給學員在金融方面許多新的領悟，對經濟金融問題新的理解，這些都是在媒體書本里見不到的新的知識源泉。

視頻鏈接：

第1段：https://v.youku.com/v_show/id_XNjI0NDIyNDYw.html

第2段：https://v.youku.com/v_show/id_XNjI0NDEzMjky.html

第3段https://v.youku.com/v_show/id_XNjI0MzAyNzI0.html

第4段https://v.youku.com/v_show/id_XNjI0MzE2MTM2.html

第5段https://v.youku.com/v_show/id_XNjI0MzY3Mzcy.html

金融學家宏皓最核心課程：

1、《企業(yè)資本運作與投融資方法》

2、《宏觀經濟形勢分析與銀行金融創(chuàng)新》

3、《房地產行業(yè)發(fā)展趨勢及轉型升級》

推薦宏皓講授總裁班學員以房產和銀行為主的課程：《房地產發(fā)展趨勢及投融資管理與銀行金融創(chuàng)新》

根據(jù)各大高校EMBA及總裁班生源大部分是由房地產公司和銀行高管構成，為了滿足不同行業(yè)的學員聽課需求，因此推出金融學家宏皓教授《房地產發(fā)展趨勢及投融資管理與銀行金融創(chuàng)新》2天的實戰(zhàn)課程，宏皓教授是國內目前唯一同時在資本運作、投融資領域以及長期給各大銀行總行分行高層講授銀行金融創(chuàng)新發(fā)展的頂級金融實戰(zhàn)專家。

宏皓教授是全國總裁班開班第一課王牌主講人，是對企業(yè)、政府、銀行、家庭講授金融全產業(yè)鏈綜合課程導師，是講授房地產企業(yè)轉型發(fā)展導師，是目前企業(yè)投融資管理和資本運作課程最具權威的教授，也是國內目前唯一給銀行高管講授金融創(chuàng)新轉型升級課程的實戰(zhàn)專家。

請大家關注金融學家宏皓微信公眾平臺，搜號碼：honghaojiaoshou，或者查找公眾號：宏皓話金融。更多實時資訊與朋友們分享。