“2016年，股市動蕩很可能比2015年更狠，但不太可能維持在最近幾周的程度上。”

這是高盛副總裁、策略師Krag Gregory的觀點。他認為，今年的市場波動性將比去年溫和增加。普遍用來衡量市場恐慌情緒的VIX在2016年的全年平均讀數(shù)將為19，月均值將在18-21之間。這比2015年16.7的平均讀數(shù)略高。

19的VIX數(shù)值意味著市場波動性要比1月4日至今的市場動蕩程度低一些。目前，VIX數(shù)值為23.95。該指標在前一周稍早觸及27.39的高位，當時漲幅為48%，恰逢美國股市創(chuàng)下史無前例的最糟糕開年。VIX曾在去年8月受中國經(jīng)濟減速擔憂的影響而一舉攀升至歷史最高水平。

在CBOE上市交易的VIX通常被稱為“恐慌指數(shù)”，用以衡量標普500指數(shù)未來30天的波動性預期。在經(jīng)濟加速上漲或放緩時，市場預期波動性增加，標普500指數(shù)期權(quán)的價格上揚，該指數(shù)會走高。反之則反。

按照Krag Gregory的解釋，VIX讀數(shù)若在25到35之間，則等同于經(jīng)濟衰退期間的波動性。在美國經(jīng)濟增速為零的時期，VIX在24-26之間波動。Krag Gregory擁有四個數(shù)學學位，包括兩個碩士學位和一個博士學位。

瑞銀(UBS)也在最新的報告中表示，市場波動性將在未來進一步攀升。不過，瑞銀的觀察目標是美股：“從歷史走勢來看，標普500指數(shù)32個月移動均線位置是反映美股是否還處于牛市的重要信號。2001年和2008年，當美股跌破該位置后，兩次開啟熊市周期。所以，投資者需要關(guān)注的就是標普500是否會跌破去年9月低位1867點。一旦這一情形出現(xiàn)，那就系好安全帶。如果美股出現(xiàn)我們擔心的一幕，市場波動率空恐將在未來12-17個月飆升至紀錄高位。”

不止美股VIX ，自去年晚些時候開始，衡量歐洲斯托克50指數(shù)期權(quán)波動性預期的VSTOXX指數(shù)穩(wěn)步攀升。衡量德國DAX30指數(shù)期權(quán)波動性預期的VDAX指標同樣如此。

摩根士丹利股票策略師Dubravko Lakos-Bujas認為，美股近期的疲弱多數(shù)要歸結(jié)于技術(shù)性拋售，有三個因素放大了市場波動性：

1、由于財報季之前存在回購股票禁售期，因此，市場對股票的綜合需求缺失；

2、股市深度太淺，過去兩年，股市深度下跌了大約60%，導致市場吸收股票的能力有限；

3、根本不敏感的基金管理者（主要是CTA或趨勢追隨者，以及一小部分錨定波動性策略或風險管理策略師）是股市拋售者，他們的賣出操作助長了市場波動性，弱化了標普500動量趨勢。

在市場將持續(xù)波動的預期下，很多市場人士紛紛參與到這個動蕩的市場中。

據(jù)《華爾街日報》援引晨星（Morningstar），歐洲波動性基金規(guī)模從2013年3月至2015年11月底擴增了22%，至48億歐元。同期，美國波動性基金規(guī)模更是增加了31%，至37億美元。

根據(jù)結(jié)算行Options Clearing Corporation提供的數(shù)據(jù)，上周，標普500期權(quán)合約日均換手約190萬張，較去年日均換手高15%。