受厄爾尼諾影響澳洲糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下滑，作為糖產(chǎn)出和出口大國(guó)的印度和巴西工廠減產(chǎn)，令過(guò)去三個(gè)月紐約原糖期貨大漲16%，創(chuàng)2013年來(lái)最大單季漲幅，押對(duì)了方向的對(duì)沖基金賺的盆滿缽滿。

本月原糖期貨再度大漲11%，為彭博商品指數(shù)中漲幅僅次于白銀期貨的22個(gè)成分之一。過(guò)去兩周，資產(chǎn)管理經(jīng)理原糖期貨多頭頭寸上漲超過(guò)兩倍，凈多頭頭寸飆升至逾一年高位。

國(guó)際糖業(yè)組織（International Sugar Organization）上月預(yù)計(jì)，在糖產(chǎn)出過(guò)剩持續(xù)五年之后，在本月開(kāi)始的這一季度，糖需求將首次超過(guò)產(chǎn)出，明年這一缺口將翻翻至620萬(wàn)噸。

彭博援引美國(guó)基金公司Loomis Sayles資管經(jīng)理及大宗商品分析師Harish Sundaresh稱(chēng)，這一動(dòng)態(tài)的出現(xiàn)主要是因?yàn)?a target="_blank" style="color: black;" >市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，巴西可能會(huì)遭遇天氣問(wèn)題，特別是在其中南部地區(qū)，而季風(fēng)效應(yīng)對(duì)印度作物的影響也令人擔(dān)心。

今年8月，受巴西貨幣雷亞爾大幅貶值的影響，巴西出口商增加糖出口以換取美元，糖價(jià)跌至七年低位。之后雷亞爾企穩(wěn)，干旱的氣候也為巴西作物收成帶來(lái)威脅，糖價(jià)開(kāi)始飆升。

糖價(jià)的反彈讓資管經(jīng)理看到獲利良機(jī)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在截至10月13日的當(dāng)周，糖期貨和期權(quán)合約凈多頭頭寸大漲33%至11.709萬(wàn)張，創(chuàng)2014年7月以來(lái)新高。而空頭頭寸則在八周中連續(xù)七周下滑。

巴西降雨過(guò)多已經(jīng)沖擊本季度收成，而新一輪干旱氣候則又讓明年收成受到威脅，國(guó)際供給缺口或?qū)⑦M(jìn)一步放大。此外，今年收割的甘蔗含糖量下滑，也導(dǎo)致工廠將更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇而非糖。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，本季度42%的甘蔗收成用于生產(chǎn)糖，較去年同期的44%下滑。

而印度糖廠協(xié)會(huì)9月28日表示，自10月1日開(kāi)始的12個(gè)月內(nèi)，印度糖產(chǎn)量將下滑4.6%至2700萬(wàn)噸。而厄爾尼諾氣象的加強(qiáng)可能導(dǎo)致印度雨水缺乏，令產(chǎn)量進(jìn)一步受到影響。

此外，據(jù)Green Pool Commodity Specialists負(fù)責(zé)人Tom McNeill，中國(guó)糖產(chǎn)量可能將下滑至十年來(lái)最低，干旱氣候也可能令中美洲國(guó)家和南非供應(yīng)減少。

Itau Unibanco Holding SA經(jīng)濟(jì)學(xué)家Artur Manoel Passos稱(chēng)，這一波糖價(jià)反彈是可以持續(xù)的，因?yàn)樗从沉诵碌幕久媲闆r，市場(chǎng)自9月起已經(jīng)改變，大多數(shù)分析師改變了對(duì)供應(yīng)的預(yù)期。

他認(rèn)為，巴西將用于生產(chǎn)乙醇的甘蔗用于生產(chǎn)糖的數(shù)量在下降，因?yàn)榻衲暌呀?jīng)沒(méi)有多少甘蔗可以繼續(xù)收割。而在明年收割之前，雷亞爾也不會(huì)成為對(duì)糖價(jià)有很大影響的因素。