在連續(xù)公開市場凈投放資金并實施降準(zhǔn)降息之后，央行本周在公開市場凈回籠資金，為近三個月來首次。但多家機構(gòu)認(rèn)為，這并不代表當(dāng)前貨幣政策轉(zhuǎn)向。

7月16日，央行通過利率招標(biāo)方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.5%，與周二持平。

至此，央行本周在公開市場共進行了400億元逆回購操作，算上本周到期的850億元逆回購，本周凈回籠資金450億元。

民生證券李奇霖點周二點評稱，此前逆回購重啟可能是應(yīng)對半年末考核、大行分紅以及股市下跌引發(fā)的流動性壓力的臨時舉措，季節(jié)性因素消失和市場穩(wěn)定后，逆回購可能會逐漸退出舞臺。

他認(rèn)為，政策進入短期靜默期，寬松不轉(zhuǎn)向但可能會微調(diào)。

時隔兩個多月后，央行上月底重啟了逆回購操作，以應(yīng)對季節(jié)性流動性緊張。此后，連續(xù)兩周保持了凈投放的格局，共投放資金850億元。上周，央行在公開市場既未投放也未回籠資金。

對于此番三個月來的首次凈回籠資金，路透社援引的業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟由穩(wěn)轉(zhuǎn)好及下半年財政政策發(fā)力，仍需要貨幣政策繼續(xù)維持寬松基調(diào)。在此前提下，未來公開市場將繼續(xù)靈活操作，以發(fā)揮常規(guī)工具的功能。

中信建投證券宏觀分析師王洋表示，逆回購減量未脫預(yù)期，“資金比較充裕，收一收很正常，需要的話以后可以再放?！?/p>

他強調(diào)說，不論是從穩(wěn)經(jīng)濟增長，還是配合下半年政策加力，貨幣政策寬松基調(diào)短時間內(nèi)都不會改變。

華爾街見聞網(wǎng)站介紹過，二季度中國GDP增長7%，好于預(yù)期，持平一季度。同時公布的固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、零售銷售等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回暖跡象。

中信建投首席宏觀和債券分析師黃文濤今日撰文稱，經(jīng)濟短期企穩(wěn)。但未來1-2年，中國經(jīng)濟仍處探底過程之中，這是由趨勢性的因素（房地產(chǎn)的趨勢性拐點、人口結(jié)構(gòu)的變化等等）和周期性的問題（產(chǎn)能過剩與去產(chǎn)能周期、不良貸款問題導(dǎo)致慎貸與惜貸等等）共同決定的。

他表示，“不認(rèn)為由于經(jīng)濟的短暫企穩(wěn)和下半年外部環(huán)境的改變（美國加息等等），政策放松的方向會改變?！?/p>

從銀行間貨幣市場反應(yīng)來看，公開市場近三個月后首現(xiàn)凈回籠影響非常有限。這意味著僅從流動性角度來看，逆回購繼續(xù)進行的必要性并不大。

隔夜上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）穩(wěn)定在歷史低位，為1.263%；7天期Shibor下降了6.9個基點至2.481%；14天期Shibor下降了0.2個基點至2.946%；1月期Shibor下降了2.55個基點至3.053%。

截至14:20左右，隔夜質(zhì)押式回購利率下跌了2個基點至1.24%，7天期質(zhì)押式回購利率下跌了3個基點至2.43%。

東京三菱日聯(lián)銀行(中國)首席金融市場分析師李劉陽指出，目前流動性無憂，但逆回購的存在對“穩(wěn)定市場信心很重要?！?/p>

他解釋說，僅從逆回購的規(guī)模來說，央行操控的能力十分強勁，因此短期內(nèi)保留這樣一個工具，對繼續(xù)觀察包括股市和流動性在內(nèi)的整體金融市場，有利而無大害。