本周的A股保衛(wèi)戰(zhàn)終于在最后時(shí)刻止住跌勢(shì)，接下來(lái)市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題主要是，反彈能持續(xù)多久、中國(guó)政府大范圍支持市場(chǎng)有什么風(fēng)險(xiǎn)、政府還有什么避免市場(chǎng)動(dòng)蕩的措施，

在本周二和周三連續(xù)收跌，滬深兩市半數(shù)以上個(gè)股停牌的形勢(shì)下，A股周四絕地反彈，周五繼續(xù)收漲，兩個(gè)交易日合計(jì)10.6%的漲幅創(chuàng)七年新高。一些分析師稱(chēng)，中國(guó)政府的行動(dòng)顯示了決策者“竭盡所能”維護(hù)股市穩(wěn)定的決心。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，中國(guó)股市實(shí)際上已經(jīng)成為“僵尸”，因?yàn)閽伿鄞篌w上受限，市場(chǎng)已經(jīng)非漲不可。短期內(nèi)政府可能維持A股上漲，但因此前投資者蒙受巨大損失，隨著兩市停牌的個(gè)股復(fù)牌，很有可能股價(jià)還會(huì)恢復(fù)跌勢(shì)。

安信證券分析師高善文等人認(rèn)為，A股最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，正在轉(zhuǎn)入以區(qū)間整理為特征的災(zāi)后重建，轉(zhuǎn)入箱體震蕩。市場(chǎng)似乎仍處于牛市格局，但能否恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)上漲還不明確。

截至本周四，A股的基準(zhǔn)股幾周內(nèi)已蒸發(fā)三分之一的市值，這意味著投資者、券商、銀行和上市公司都損失巨大。上述報(bào)道預(yù)計(jì)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，投資者大量舉債融資投機(jī)往往不得善終，而且留下突出的后遺癥。在中國(guó)不透明的金融系統(tǒng)環(huán)境下，這種舉債的危險(xiǎn)尤甚。今后某個(gè)時(shí)候，投資者的動(dòng)物精神影響力會(huì)超過(guò)中國(guó)政府救市的努力。

而華泰證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康及一些分析師認(rèn)為，至少目前中國(guó)國(guó)有銀行和股份制銀行都沒(méi)有明顯的不良貸款跡象，各方測(cè)算均表明，融資盤(pán)損失迄今為止還在可控范圍，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心銀行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)。

     ·大范圍救市有哪些風(fēng)險(xiǎn)？

上述《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，人為大范圍支持股市只會(huì)引起市場(chǎng)害怕股價(jià)已經(jīng)無(wú)法自然形成低位，人為推動(dòng)股價(jià)上漲也是在進(jìn)一步扭曲資本配置，在增長(zhǎng)緩慢已經(jīng)被壞賬連累的經(jīng)濟(jì)體，這種做法不受歡迎。

美聯(lián)社文章提到，雖然A股下跌可能不會(huì)影響中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)，但中國(guó)政府為穩(wěn)定市場(chǎng)采取了一些措施，如禁止股東減持股票，它們可能會(huì)讓政府的信用受損。

     ·中國(guó)政府還會(huì)采取什么措施避免市場(chǎng)動(dòng)蕩？

上述《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道指出，禁止大股東減持的政策讓人對(duì)中國(guó)向海外投資者開(kāi)放的努力表示懷疑。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，中國(guó)得到的離岸融資可能減少，中國(guó)將不得不維持非常寬松的貨幣環(huán)境。所以一些專(zhuān)家預(yù)計(jì)中國(guó)央行會(huì)為刺激經(jīng)濟(jì)而大幅降息。

高善文等安信證券分析師就預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步惡化，二季度困擾債券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)和貨幣收緊預(yù)期會(huì)逐步消失。貨幣政策面臨進(jìn)一步寬松的壓力，

     ·何時(shí)應(yīng)該真正開(kāi)始擔(dān)心中國(guó)？

《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，中國(guó)如果決定讓人民幣貶值，就釋放了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)有了大麻煩的信號(hào)。此舉也可能導(dǎo)致貨幣戰(zhàn)顯著升級(jí)，引起大宗商品價(jià)格動(dòng)蕩，輸出通縮。

俞平康及一些華泰證券的分析師認(rèn)為，今年迄今為止，人民幣即期匯率仍保持較為堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)，結(jié)合央行的政策目標(biāo)（人民幣匯率應(yīng)企穩(wěn)）和調(diào)控手段（中間價(jià)熨平波動(dòng)），以及人民幣離-在岸匯價(jià)和遠(yuǎn)期匯率的指標(biāo)分析，人民幣當(dāng)前并不存在難以應(yīng)付的嚴(yán)重貶值壓力。