全球市場(chǎng)如今正處于一場(chǎng)拔河比賽，繩子的一端是疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一端則是央行們巨量的貨幣刺激。前者的力量在近日占得上風(fēng)，讓全球發(fā)達(dá)國(guó)家股市及債市齊跌。

投資者們絞盡腦汁研究?jī)煞N既相關(guān)又互相對(duì)立的力量。大量國(guó)家對(duì)商品和服務(wù)需求的疲軟拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，迫使利率下降，然后包括歐洲、日本和中國(guó)等央行開(kāi)啟昂貴的刺激政策，試圖拉動(dòng)投資和支出。

2015年已經(jīng)過(guò)去的大部分時(shí)間里，全球股市總體上漲，債券收益率也維持低位，顯示投資者們認(rèn)為央行努力提振經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的努力并不會(huì)造成惡性通脹。

但情況在最近幾日急轉(zhuǎn)直下，道瓊斯工業(yè)均指在周四下跌0.9%后，今年只剩0.5%的漲幅，而德國(guó)DAX30指數(shù)5月底以來(lái)下跌超過(guò)了5%。歐美債市基本抹去了2015年內(nèi)全部漲幅，德國(guó)10年期國(guó)債收益率周四一度升至0.988%，逼近1%的心理關(guān)口，收益率兩天內(nèi)升幅創(chuàng)1998年來(lái)最大。

如今對(duì)于繩子兩端的力量孰強(qiáng)孰弱，投資者們依然各執(zhí)一詞。

基于債市的大幅回落，摩根士丹利全球固定收益投資經(jīng)理Jim Caron表示，“我認(rèn)為現(xiàn)在主動(dòng)愿意買(mǎi)入的人減少了，因收益率飆升，很多去年四季度在積極買(mǎi)入海外國(guó)債投資者如今放緩了購(gòu)買(mǎi)節(jié)奏?！?/p>

“缺乏美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹穩(wěn)定增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，債券收益率此后不會(huì)升的太高，”  SEI Investments固收部門(mén)負(fù)責(zé)人Sean Simko表示，他自己在過(guò)去幾天里買(mǎi)入了一些美國(guó)國(guó)債。

對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)健康度以及刺激政策的有效性，投資者們存在巨大的疑問(wèn)。這助漲了今年各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，特別是債券和外匯市場(chǎng)，眾多投資者增加了對(duì)沖頭寸以防止部分資產(chǎn)價(jià)格大漲后回落。

“市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然抱有巨大疑問(wèn)，”管理著4548億美元的Western Asset Management投資經(jīng)理John Bellows對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示。