作為全球最大的黃金產(chǎn)金國(guó)和黃金進(jìn)口消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)投資者對(duì)于黃金的熱情顯然和中國(guó)在黃金市場(chǎng)的定價(jià)能力難以匹配。不過隨著上海自貿(mào)區(qū)推出黃金國(guó)際板、芝商所 (CME) 推出首個(gè)實(shí)物交割的一公斤黃金期貨合約，新的黃金定價(jià)機(jī)制等因素的出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨及期貨之間的聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)意味著“中國(guó)因素”將逐漸擁有話語(yǔ)權(quán)。

自貿(mào)區(qū)黃金國(guó)際版打頭陣  人民幣黃金定盤價(jià)躍躍欲試

2014年9月中國(guó)上海黃金交易所國(guó)際板已經(jīng)正式啟動(dòng)，而為了籌備上海自貿(mào)區(qū)黃金國(guó)際版，上海去年前8個(gè)月就累計(jì)進(jìn)口價(jià)值159.8億美元的黃金。上海黃金交易所已經(jīng)成為世界上第一大黃金現(xiàn)貨商品交易所，按照彭博的估計(jì)，中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際黃金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了3510噸。

黃金成為中國(guó)首個(gè)引入境外投資者的大宗商品。而由于黃金所特有的貨幣屬性，以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的中國(guó)黃金國(guó)際板，有利于形成跟國(guó)際接軌的上海金基準(zhǔn)價(jià)格體系。上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤就表示，“上海自貿(mào)區(qū)黃金國(guó)際版是希望把離岸資金與在岸資金融合在一起，形成一個(gè)資金池，并通過競(jìng)價(jià)的形式來確定價(jià)格?！?/p>

今年2月，路透社援引未具名知情人士的消息報(bào)道，中國(guó)計(jì)劃今年發(fā)布人民幣黃金定盤價(jià)，該價(jià)格將通過上海黃金交易所的交易來確定。中國(guó)基準(zhǔn)價(jià)格將源自上海黃金交易所新的1千克合約為保證透明度，合約每天將交易幾分鐘。

對(duì)此，宋鈺勤坦言，定價(jià)機(jī)制正在調(diào)研階段，目前還沒有具體的時(shí)間表，推出時(shí)間主要是與調(diào)研密切相關(guān)。

定位轉(zhuǎn)變 CME先發(fā)制人

在西金東移的背景下，作為全球兩大定價(jià)體系之一的紐約金也在將其重心逐漸轉(zhuǎn)向亞洲。

芝商所(CME)在2015年1月推出首個(gè)實(shí)物交割的一公斤黃金期貨合約。執(zhí)行董事Harriet Hunnable對(duì)此表示，“在中國(guó)和亞洲的黃金需求量如此顯著的情況下，捕獲這些特定價(jià)格信號(hào)十分重要。因此對(duì)能夠更好反映中國(guó)期貨合約的需要肯定存在。我們希望提供一個(gè)能夠在我們?nèi)蚱脚_(tái)上交易的地區(qū)合約，任何可提供更多信息和價(jià)格指標(biāo)的市場(chǎng)發(fā)展都是好事情?！?/p>

芝商所亞太區(qū)金屬產(chǎn)品部總監(jiān)張一煌則認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下，中國(guó)需求是由可支配收入（而非2013年見證的投資需求驅(qū)動(dòng)型）驅(qū)動(dòng)的，黃金在習(xí)慣于“買入并持有”儲(chǔ)蓄模式的中國(guó)家庭中仍很流行。泰國(guó)、韓國(guó)和新加坡的黃金的需求激增。

數(shù)據(jù)顯示，芝商所旗下的一公斤黃金合約近期成交量刷新歷史新高至499手，4月日均交易量持穩(wěn)于200手，并呈現(xiàn)逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

亞洲時(shí)段和歐洲盤初的交易量亦明顯放大，顯示中國(guó)因素正在不斷擴(kuò)大其對(duì)黃金的影響力。

“西金東移”到“西價(jià)東移”仍需時(shí)日 

不過，就現(xiàn)階段而言，“西金東移”到“西價(jià)東移”可能仍需時(shí)日。新的倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)黃金價(jià)格定價(jià)盡管此前傳出可能會(huì)有中國(guó)銀行參與，不過最終還是由國(guó)外銀行所“控盤”。

而在整個(gè)4月，黃金價(jià)格呈現(xiàn)十分明顯的過山車行情——突兀的上漲和下跌。在劇烈的震蕩中，盡管有美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、美國(guó)數(shù)據(jù)、其他地區(qū)性突然因素的影響，但是十分明顯的特征就是，主要價(jià)格的波動(dòng)還是處于歐美時(shí)段為主。以4月22日-4月30日之間三次主要的大幅漲跌行情來看，均出現(xiàn)在北京時(shí)間20點(diǎn)之后。

對(duì)此，上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤也承認(rèn)，目前金價(jià)基本是歐美市場(chǎng)說了算，歐美市場(chǎng)黃金交易時(shí)段的價(jià)格決定了其他市場(chǎng)黃金價(jià)格的走勢(shì)和基本的定價(jià)。從現(xiàn)在的實(shí)際情況來看，中國(guó)需要穩(wěn)步發(fā)展黃金市場(chǎng)，逐漸取得全球黃金定價(jià)權(quán)。中國(guó)需要加大黃金市場(chǎng)開放的力度，加快中國(guó)黃金市場(chǎng)與國(guó)際黃金市場(chǎng)接軌的步伐，積極為中國(guó)黃金市場(chǎng)成為國(guó)際黃金市場(chǎng)的重要組成部分創(chuàng)造條件。