雖然在上層的制度不斷改革的刺激下，市場(chǎng)預(yù)期今年資產(chǎn)證券化規(guī)模將大幅擴(kuò)大，但實(shí)際上今年一季度信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模并未出現(xiàn)井噴。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，今年一季度信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模僅為509億元與去年規(guī)模相近，發(fā)行了17單產(chǎn)品，其中有422億元的規(guī)模為對(duì)公貸款。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》援引業(yè)內(nèi)分析人士的觀點(diǎn)稱(chēng)，中小銀行積極參與，但由于其資產(chǎn)質(zhì)量受限，發(fā)行規(guī)模并不大，而大銀行和股份制銀行在存貸比考核壓力不大的情況下，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，寧愿保存優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，不急于證券化轉(zhuǎn)讓處理。與此同時(shí)，目前股市熱債市冷，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益率吸引力有限，流動(dòng)性不足，也成為交易市場(chǎng)遇冷的重要原因。

此前，銀監(jiān)會(huì)、央行針對(duì)資產(chǎn)證券化的發(fā)行制度相繼進(jìn)行改革，備案制和注冊(cè)制均已落地，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這將進(jìn)一步刺激商業(yè)銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化的積極性，2015年信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行規(guī)模有望再次擴(kuò)容。

根據(jù)國(guó)泰君安的數(shù)據(jù)，2015年前三個(gè)月，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行額分別為179、185和144億元，明顯低于去年下半年平均每月超過(guò)330億元的發(fā)行節(jié)奏，增長(zhǎng)有所放緩。

國(guó)泰君安認(rèn)為近期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行放緩的原因之一在于產(chǎn)品發(fā)行利率下降，而股市財(cái)富效應(yīng)等抬升了需求資金的心理預(yù)期收益率要求，所以需求有所放緩。

此外非銀同業(yè)存款納入存款統(tǒng)計(jì)一定程度上緩解商業(yè)銀行貸存比壓力，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化出表的動(dòng)力有所下降。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》引述某評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)人士表示，目前一個(gè)3A級(jí)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一年期利率在4.8%到5.1%，較去年同期6%下降了不少，但較去年11月份4%到4.8%的水平略有升高。普通的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品期限為10年左右，但投資機(jī)構(gòu)難以轉(zhuǎn)讓?zhuān)@個(gè)口監(jiān)管層還沒(méi)有放開(kāi)，目前，很多機(jī)構(gòu)資金會(huì)選擇投向可能獲得高收益的股市。