在中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人近日表態(tài)正研究銀行在風險隔離基礎上申請券商牌照的情況，市場對于銀行跨界券商業(yè)的關注度迅速提高。國金證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬在最新研報中預期，中國五大國有銀行預計將透過其香港的海外券商平臺，曲線涉足國內(nèi)券商業(yè)。

報告認為，所謂“在風險隔離基礎上”，政策方面很有可能參照中國銀行(601988.SS)(3988.HK)的先例，通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的隔離將券商業(yè)務獨立于商業(yè)銀行業(yè)務之外。而在實現(xiàn)方式上，國有銀行的海外子公司既可獨立申請新的券商牌照，也可直接收購現(xiàn)有的小型券商。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍上周五表示，目前證監(jiān)會正在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機構(gòu)在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照有關制度和配套安排，相關研究工作正在進行中，并需履行必要程序。有關政策的公布實施尚無明確時間表。

報告指出，16家A股上市銀行中，在A股券商中持有多數(shù)股權(quán)的只有中國銀行一家。中國銀行獲得A股券商牌照的進程對未來銀行獲取券商牌照的參考意義極大：中銀國際控股是中行的子公司，中銀國際證券是中行的孫公司，國內(nèi)和海外券商業(yè)務以兩層股權(quán)結(jié)構(gòu)的形式共同存在。

中國銀行的香港子公司中銀國際控股2002年率先獲批在國內(nèi)發(fā)起設立中銀國際證券，從事經(jīng)紀、投行、自營等業(yè)務。

報告認為，在金融脫媒和利率市場化的大背景下，短期內(nèi)銀行最迫切希望得到的是投行業(yè)務牌照，其為銀行帶來的是直接融資+間接融資的全流程融資服務能力，交易所市場這類此前不對銀行開放的市場也將打開大門。

報告指出，五大國有銀行通過其注冊在香港的海外券商平臺獲得A股券商牌照、設立境內(nèi)券商聯(lián)營企業(yè)可能是今年之內(nèi)的大方向（對銀行而言，境內(nèi)券商是其孫公司）。在實現(xiàn)方式上，既可如當年的中銀國際一樣向證監(jiān)會申請新的牌照，也可直接收購現(xiàn)有的小型券商，兩種方式的選擇主要取決于對效率的比較和考量。

目前五大國有銀行均在香港設立了海外投行分支，例如工銀國際、建銀國際、農(nóng)銀國際和交銀國際等。

近日市場傳言中型股份制銀行興業(yè)銀行(601166.SS)正考慮收購同屬福建國資的華福證券，興業(yè)銀行對此尚未做正面回應。