作為全球第二大經濟體，中國央行貨幣政策對金融市場影響力舉足輕重，相應的政策傳導機制也就要求更加公開、透明、迅速。

值得贊譽的是，周四公開市場操作結果的公開發(fā)布時間創(chuàng)出史上最快，顯示中國央行積極回應市場要求，公開市場操作的市場化能力進一步提升。

央行網站信息顯示，今日公開市場招標結果公布時間為上午9:46:52秒，這意味著央行在向一級交易商公布招標結果（9:45分）后僅1分鐘，就將信息發(fā)布在官網上，創(chuàng)出公開市場操作結果公布最快的一次。

“太快了，只有1分鐘時差，這是央行公開市場操作管理水平向市場化邁進的一大步，手動點贊。”市場中的交易人士稱。

而一位參與公開市場招標的一級交易商也表示，“央行太拼了，他們的信息還要通過手工輸入再上網，這種傳導速度，對實現市場的公平、公開、公正太重要了?！?/p>

對于路透的相關詢問，央行有關人士則表示，將盡可能縮短非投標機構與投標機構通過權威渠道了結交易結果的時差，保證市場公正、公平獲得政策信息。

“但由于手工操作需要時間，目前這一時差還不能縮短至0秒，以后仍有改進空間。”該人士表示。

在對央行此舉點贊的同時，也有市場人士希望央行能將這種態(tài)度堅持下去，不要曇花一現，“如果他們把這個當成一個工作目標，那可以的?！?/p>

在中國央行周三晚間宣布全面降準后，市場關注重點全部集中在周四央行公開市場操作上，希望從方向、量、價三方面獲得更多貨幣政策導向的信息。在早晨縮量300億元的逆回購操作信息出來后，市場的全部注意力都放在招標結果上。

按以前延續(xù)超十年公開市場操作歷史看，都是由路透、大智慧等通訊社透過交易員，第一時間發(fā)布中標結果。但如果央行的操作對象僅一、二家時，結果就非常難問，大家都不得不等待半個小時甚至更長時間從央行網站獲悉。

今日最快發(fā)布招標結果的路透EIKON終端顯示，其28天逆回購利率持平于4.8%的新聞，于9:45:49秒發(fā)出。

**順應市場呼聲，市場化管理水平提升**

此前，曾有兩篇資深交易人士撰寫的文章在中國金融市場廣泛傳播，一篇匿名發(fā)表、標題為《央行公開市場操作應提升透明度》；另一篇則為華泰證券資管總部陳晨撰寫的《關于公開市場操作時點設計的一些思考》。兩文的核心建議都是，鑒于公開市場操作對市場的影響，應將操作時點放在非交易時段，以減少市場因信息不對等而引發(fā)的異常波動。

隨著中國金融市場產品的不斷豐富，央行的公開市場操作結果得到國內外投資者的空前關注。因為其結果的瞬息變化，都會對杠桿類金融產品如國債期貨、股指期貨、期權等產生巨大的影響。

此前，就有券商固定收益投資部人士指出，中國的國債期貨經常會突然上漲或下跌，很多是跟央行的流動性操作有關。因為公開市場的一級交易商只有42家，他們獲知的時間要比眾多的市場參與者早太多。

他表示，“好幾次了，國債期貨異動，我們就開始找原因，然后就聽到不同版本的rumor（傳言），然后就是央行的權威信息發(fā)布，這對我們太不公平了?！?/p>

因此，市場人士提出了不少建議，希望公開市場操作信息的傳導能更加公正、公開。

美國達拉斯聯邦儲備銀行高級經濟學家王健就曾向筆者介紹，美聯儲的公開市場交易通過拍賣進行。美聯儲給交易商10分鐘時間下單，下單后1分鐘，美聯儲把交易價格通知所有交易商，并同時放在網站上。因此交易商和外面機構獲得信息是同步的。

筆者也曾提出過建議，如果做不到同步發(fā)布，至少應有個暫時過渡的辦法，如將公開市場操作時間避開交易時間。

“央行對市場的建議還是挺重視的，此前已經好幾次來向我們征求過意見，如何讓公開市場操作信息傳導更公正。”一位一級交易商也透露。

他稱，“我們也驚呆了，這次公布的這么快?！?/p>

另外，市場資深人士還表示，除保證公開市場操作結果讓參與機構與非參與機構盡量保持同步獲知信息外，一級交易商的參與機構也應該有所限制。