面對全球流動性泛濫和下半年通脹抬頭的壓力，周小川在十二屆全國人大一次會議舉行的記者會上明確表示，貨幣政策不再是“寬松”政策。未來一段時期，中國貨幣政策將走向何方？相應的貨幣政策將對經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅近日做客財苑與投資者交流對這些問題的看法。 　　美聯(lián)儲實施寬松貨幣政策，美國股市漲房價不漲。而中國央行也在發(fā)行天量貨幣，卻是房價漲股市不漲。孫立堅認為，美聯(lián)儲的貨幣政策不斷明確，市場信心開始恢復，機構和個人的增量投資意愿大大增強，說明美國經(jīng)濟基本面并不差，只是資產(chǎn)負債表受到了金融危機的沖擊。所以，股市恢復相對容易多了。 　　至于中國的貨幣政策會不會收緊，孫立堅指出，大幅度的趨緊必須要伴隨嚴格的資本管理（否則，我們緊別人松，大量套利而來的資金只是擠走了我們國內(nèi)的信用，貨幣總量依然無法減?。沁@顯然不符合現(xiàn)在中國頂層設計者的思路，所以微調(diào)的可能性非常大。 　　關于“塞浦路斯銀行危機”問題，孫立堅認為，塞浦路斯的銀行危機究其本身的規(guī)模而言，不會掀起多大的風波。但是，它背后牽涉到人們對歐元的擔憂，牽涉俄羅斯的資本流入。市場的恐慌情緒會被放大傳染，再把世界經(jīng)濟的復蘇大大的拖后。雖然這種可能性目前看來還很有限，但是，2008年和2010年黑天鵝都出現(xiàn)過，所以必須關注事態(tài)發(fā)展。 　　當被問到“如何評價溫州金改的效果？”，孫立堅的回答是：溫州金融改革的意義非常大，因為它改變了大銀行擅長做標準化業(yè)務給中小企業(yè)造成大量麻煩的格局。沒有抵押，甚至沒有政府的信用擔保，沒有固定的市場和某一個固定的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，是今天中國中小業(yè)共同的特征。它們的不確定性非常明顯，如果采取大銀行那樣的借貸方式和監(jiān)管方式，其結果一定會出現(xiàn)金融服務缺位的現(xiàn)象。所以，溫州金改是否成功，取決于專業(yè)化的金融服務是否能走出一條個性化服務的模式，像德國銀企那樣建立一種穩(wěn)定的“關系型金融”服務模式：不搞惡性競爭，做自己擅長的那一塊產(chǎn)業(yè)的金融服務，量體裁衣，用和企業(yè)共生死同存亡的信念，去優(yōu)化制度，創(chuàng)新產(chǎn)品。否則，溫州金改只是多了幾家民營機構，中小企業(yè)融資難的問題依然會無法解決。 　　有投資者問“如何看做空中國的潮流，王石唱空房地產(chǎn)、李嘉誠出售內(nèi)地和香港資產(chǎn)、沃爾瑪關店等等有無內(nèi)在聯(lián)系？”孫立堅認為，資金是有機會成本的。如果開發(fā)商發(fā)現(xiàn)市場的資金正在流失，而新的資金又因為通脹預期而減少，那么，趁價格還沒開始調(diào)整之前提前出局也是一種規(guī)避系統(tǒng)性風險的選擇。他擔心的是，貨幣如果還在增加投放，全球經(jīng)濟復蘇的空間依然很窄，那么，要房價徹底低頭并不是一件容易的事情。