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劉杰克:劉杰克：從投資人角度看后喬布斯時代蘋果股票

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2016-01-20 40223

劉杰克：從投資人角度看后喬布斯時代蘋果股票
文 / 劉杰克

美國時間8月24日晚上，蘋果董事會宣布，史蒂夫•喬布斯辭去CEO一職，前蘋果COO蒂姆•庫克接任蘋果此職位。喬布斯被選為董事會主席，庫克將加入董事會，立即生效。雖然蘋果的投資人早已預想到喬布斯有辭去CEO職務(wù)的一天，但聽到這一新聞時相信仍會與筆者一樣感到一時的震驚和不適應(yīng)。畢竟，以劉杰克老師本人為例，之所以愿意長期持有蘋果的股票，做蘋果的忠實股東很大程度上是基于對喬布斯的信賴。如今，隨著喬布斯可能的漸行漸遠，我們投資人又應(yīng)該做作打算呢？蘋果的前途將何去何從？相信這變成了每一個投資人所極其關(guān)心的一個問題。在這里，作為消費品業(yè)內(nèi)的企業(yè)管理專家，同時也做為蘋果的投資人，劉杰克老師從這兩個角度來與大家分享下自己的看法：
一，毫無爭議，一個時代已經(jīng)結(jié)束
“一個人可以被毀滅，但不能被打敗。 ”《營銷三維論》課程中引用的經(jīng)典名言，用在喬布斯身上恰如其分。正契合了美國式“造夢”英雄的身份，反觀他的生平，一部跌宕起伏、光怪陸離的好萊塢大片歷歷在目。而在商界傳奇的尾聲，沒有人比他更能彰顯“美國夢”的悲歡離合。76年4月，年僅21歲的喬布斯與好友賣掉大巴和計算機，籌集1300美元在自家的車庫內(nèi)成立了蘋果電腦公司。此后，“與眾不同的思想”一直是蘋果的標識。而在1985年，由于權(quán)力爭斗，喬布斯被自己一手創(chuàng)立的蘋果趕走。
他的復出始于1997年，此時，作為蘋果收購NeXT的一部分，他出任了蘋果CEO一職。當時的蘋果每況愈下，產(chǎn)品平庸，股價最低下探至3.18美金，據(jù)稱幾個月后就要破產(chǎn)。而14年后，上周末，蘋果市值一舉超過埃克森美孚成為了全球第一股。盡管定價通常高于競爭對手，但它推出的每款產(chǎn)品都會受到市場的追捧，不僅消費者爭相購買，競爭對手也紛紛效仿。
在帶領(lǐng)蘋果復興的過程中，喬布斯推出了如今占據(jù)主導地位的數(shù)字音樂播放器iPod，以及最成功的數(shù)字媒體服務(wù)iTunes。喬布斯還推出了首款超級智能手機iPhone，以及目前大獲成功的平板電腦iPad。這款平板電腦目前正在逐步蠶食筆記本電腦及電紙書的份額，使這兩個市場中的企業(yè)都處于風雨飄搖的地步。喬布斯還打造了全球最大的應(yīng)用商店和蘋果極其成功的連鎖零售店。蘋果給手機、音樂、電影、電視、游戲、出版等眾多行業(yè)都帶來了根本性的變革，他甚至也提前布局好了蘋果電視。這十四年來，喬布斯可以說成就了無數(shù)的基金經(jīng)理，使他們在對蘋果股票的持有過程中輕松獲得了巨大的回報。
這些成就，使他成為百年難遇的傳奇。不管是接任者庫克，或是GOOGLE的佩奇，亞馬遜的貝索斯，又或者是FACEBOOK的扎克伯格，似乎我們都無法想象什么時間能達到喬布斯的成就。
二，目前地位穩(wěn)固且動態(tài)PE極低，投資人勿需操心
根據(jù)劉杰克老師原創(chuàng)品牌課程《營銷三維論》中的產(chǎn)業(yè)分析論，目前，全球移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正上演“三國演義”的好戲，而蘋果無疑是其中最具實力的一支隊伍。蘋果在喬布斯的帶領(lǐng)下，已經(jīng)建立了最為牢固的生態(tài)系統(tǒng)。雖然帶有封閉色彩的生態(tài)圈曾導致蘋果的失敗，但隨著這個生態(tài)圈變得足夠大的時候，我們也可以看到實際上蘋果也借此筑起了一條環(huán)繞自身的高高的護城河，成就了全球最具價值的封閉系統(tǒng)，蘋果企業(yè)文化、軟硬件結(jié)合的商業(yè)模式成為蘋果成功的關(guān)鍵。在蘋果取得極為輝煌戰(zhàn)果的同時，蘋果的競爭對手們則表現(xiàn)得很不如人意。惠普已于日前宣傳中止WEBOS的開發(fā)和平板電腦的生產(chǎn)，而摩托羅拉移動則是被谷歌收購，黑莓和諾基亞的股價近段時間則跌去了一半還多。
蘋果產(chǎn)品深入人心，具有良好的營銷策略，多達760億美元的現(xiàn)金可以用于并購、分紅或回購。蘋果不僅會生存下去，在一段時間內(nèi)還將繼續(xù)繁榮。公司過去吸引了很多富有創(chuàng)造力的人才，喬布斯所建立的創(chuàng)造性將持續(xù)下去。
而更為關(guān)鍵的是，蘋果股票目前的動態(tài)市盈率只有11倍，而普遍而言，停止增長的大型藍籌股一般在美股市場上均享有10倍左右的PE。也就是說，投資人早已把喬布斯的辭職問題考慮在內(nèi)，并沒有因為喬布斯這個神奇人物的存在而給予蘋果任何的溢價。
三，長遠前景不明，需要時時觀察
就象我們本文前面所說的一樣，一方面，蘋果公司已經(jīng)在喬布斯的帶領(lǐng)下建設(shè)了一個非常好的生態(tài)環(huán)境，也已經(jīng)提前布置好接下來幾年的產(chǎn)品開發(fā)線路圖，而接任者庫克雖然不是一個創(chuàng)新的天才，但只卻是一個運營管理的高手。所以，劉杰克老師認為，只要蘋果保持高管團隊的基本穩(wěn)定，蘋果的中短期走向應(yīng)該說是非常的明朗。
但是，另一方面，就象我們前面所言，喬布斯這樣的傳奇人物確實是無法再造的。就算喬布斯可以提前安排好一切，他卻無法提前復制好他自己。在現(xiàn)在競爭激烈的移動互聯(lián)網(wǎng)市場，我們很難想象沒有一個喬布斯這樣傳奇人物掌舵的企業(yè)，能在所進入的每一個領(lǐng)域都所向披靡。同時，蘋果今天已經(jīng)是全球第一股的地位，沒有大手筆的創(chuàng)新又很難推動蘋果股價的大幅上升。從這個意義上來說，象前些年投資蘋果那樣的14年超過百倍收益回報的好時光已經(jīng)一去不復返了。不是說美股市場上以后不會再有百倍收益的機會，而是說要想達到這個收益，我們需要睜大眼睛去尋找另一個“神奇的喬布斯”和另一只“神奇的蘋果”。
綜上所述，劉杰克老師認為在后喬布斯時代，憑借喬布斯打下的基礎(chǔ)和庫克的良好運營能力，蘋果仍能繼續(xù)在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)跑一段時間，而放眼長期，我們則需要不斷對蘋果公司的運行、產(chǎn)品創(chuàng)新、消費者反饋及管理團隊的穩(wěn)定性等方面加強觀察和分析。做為投資人，我們再也不可能回到以前夢一般美好的傻瓜式投資環(huán)境中，只要喬布斯在，我們就不用考慮減少蘋果股票的倉位這樣的時代或許已經(jīng)一去不復返。而現(xiàn)在，我們顯然需要多操一份心，做更多的研究，把蘋果當成其它任何一支普通的股票來精心對待，才可能取得資本市場投資的長期成功！最后我也要對喬布斯這些年來為股東創(chuàng)造的價值表示由衷感謝，并祝福年僅56歲的喬布斯能夠早日康健，或有一日能再創(chuàng)神奇，王者歸來！

作者介紹：劉杰克，著名實戰(zhàn)市場營銷專家、品牌營銷策劃專家、網(wǎng)絡(luò)營銷專家；企業(yè)品牌與網(wǎng)絡(luò)營銷策劃顧問；北京大學總裁班及清華大學總裁班品牌營銷策劃培訓課程及網(wǎng)絡(luò)營銷培訓課程老師；著名市場營銷講師與網(wǎng)絡(luò)營銷講師；《網(wǎng)絡(luò)營銷實戰(zhàn)》、《品牌營銷策劃》等系列原創(chuàng)市場營銷培訓課程資深培訓師；和君咨詢集團合伙人；劉杰克品牌與網(wǎng)絡(luò)營銷顧問機構(gòu)首席顧問；衡濟堂集團獨立董事；曾在多家知名外資及民營企業(yè)任戰(zhàn)略總監(jiān)、營銷總監(jiān)及總裁；著有代表作《營銷力》等。歡迎與作者探討您的觀點，電話:010-51290609，劉杰克官方網(wǎng)站：https://liujieke.com/，電子郵件：jackliupku@163.com，博客：https://blog.sina.com.cn/jackliupku，微博：https://weibo.com/jackliupku，微信號：ljkpku，品牌與網(wǎng)絡(luò)營銷交流QQ群：251993058

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