互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。

互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡(jiǎn)單結(jié)合，而是在實(shí)現(xiàn)安全、移動(dòng)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對(duì)電子商務(wù)的接受），自然而然為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、第三方支付、個(gè)人貸款、企業(yè)融資等多階段，并且越來(lái)越在融通資金、資金供需雙方的匹配等方面深入傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的核心。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征?？梢酝ㄟ^(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，最終可以讓金融機(jī)構(gòu)離開(kāi)資金融通過(guò)程中的曾經(jīng)的主導(dǎo)型地位，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的分享，公開(kāi)、透明等等的理念讓資金在各個(gè)主體之間的游走，會(huì)非常的直接，自由，而且低違約率，金融中介的作用會(huì)不斷的弱化，從而使得金融機(jī)構(gòu)日益淪落為從屬的服務(wù)性中介的地位。不再是金融資源調(diào)配的核心主導(dǎo)定位。也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一種努力嘗試擺脫金融中介（金融脫媒）的行為。

一、專業(yè)P2P(Professional to Professional)模式。在專業(yè)的金融服務(wù)人員之間建立信息交換和資源共享的平臺(tái)，在中間從事信息匹配和精準(zhǔn)推薦，促進(jìn)線上信任的建立和交易的欲望。專業(yè)P2P模式遠(yuǎn)非市場(chǎng)上泛濫的P2P貸款模式可比，其從本質(zhì)上才是符合金融監(jiān)管的規(guī)則，符合當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)自身發(fā)展的需求，也更符合互聯(lián)網(wǎng)精神與特質(zhì)。

二、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放共享資源，為金融產(chǎn)品銷售人員發(fā)布各種金融理財(cái)產(chǎn)品、項(xiàng)目信息，為客戶打造和定制金融理財(cái)產(chǎn)品。在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)中使用的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)則定位于服務(wù)500萬(wàn)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)及客戶經(jīng)理，并將囊括房產(chǎn)、汽車、奢侈品銷售人員，提供一個(gè)開(kāi)放共享、進(jìn)行綜合開(kāi)拓交叉銷售的平臺(tái)，懸賞、交易、展示、學(xué)習(xí)、以及管理和服務(wù)自己的客戶。

三、金融交叉銷售模式。打破理財(cái)行業(yè)的機(jī)構(gòu)壁壘，通過(guò)平臺(tái)上各類理財(cái)產(chǎn)品的展賣聚攏投資人資源，促進(jìn)金融產(chǎn)品銷售人員產(chǎn)品的銷售。金融產(chǎn)品銷售人員們可以在平臺(tái)上進(jìn)行內(nèi)部的交流溝通和資源置換，在不同產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)ふ也⒔M建自己的合作團(tuán)隊(duì)，達(dá)成利益分享規(guī)則后，團(tuán)隊(duì)內(nèi)共享投資人資源，為投資人推介團(tuán)隊(duì)內(nèi)部產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，從而實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品銷售人員間的交叉銷售合作，取得共贏。

以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動(dòng)支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等，將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響。20年后，可能形成一個(gè)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融運(yùn)行機(jī)制，可稱之為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，因?yàn)橛兴阉饕?、大?shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)和云計(jì)算，市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低，交易雙方在資金期限匹配、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的成本非常低，銀行、券商和交易所等中介都不起作用；貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及券款支付直接在網(wǎng)上進(jìn)行，這個(gè)市場(chǎng)充分有效，接近一般均衡定理描述的無(wú)金融中介狀態(tài)。

在這種金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交網(wǎng)絡(luò)降低信息處理成本，資金供需雙方直接交易，可達(dá)到與資本市場(chǎng)直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)，大幅減少交易成本。

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)很適合有短期小額融資需求的小微企業(yè)，快捷高效，利率也不算很高。這領(lǐng)域以“愛(ài)投資”為主，是國(guó)內(nèi)首個(gè)P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融服務(wù)平臺(tái)，對(duì)申請(qǐng)融資的企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審核、實(shí)地考察，篩選出具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目在網(wǎng)站上向投資者公開(kāi)；并提供在線投資的交易平臺(tái)，實(shí)時(shí)為投資者生成具有法律效力的借貸合同；監(jiān)督企業(yè)的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，管理風(fēng)險(xiǎn)保障金，確保投資者資金安全。

微金融是近幾年新興的一種金融模式，很多人可能還不是很理解。微金融信息服務(wù)是金融領(lǐng)域內(nèi)，對(duì)貸款、投資、理財(cái)規(guī)模較小，時(shí)間較短的金融行為的統(tǒng)稱，是相對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)、大規(guī)模的資金轉(zhuǎn)移運(yùn)作來(lái)說(shuō)的。“通常情況下，指的是為中小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、個(gè)體工商戶、小額投資者等提供的金融服務(wù)。隨著微金融信息服務(wù)體系的不斷壯大，微金融信息服務(wù)的概念也在擴(kuò)大，現(xiàn)在其最為準(zhǔn)確的定義是：專門向小型和微型企業(yè)及中低收入階層提供的，小額度的、時(shí)間短的、可持續(xù)循環(huán)的微金融產(chǎn)品和服務(wù)的活動(dòng)。”微金融信息服務(wù)的特點(diǎn)有兩點(diǎn)：一是以中小微型企業(yè)以及貧困或中低收入群體為特定目標(biāo)客戶；二是由于客戶有特殊性，它會(huì)有適合這樣一些特定目標(biāo)階層客戶的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)模式

　　全球最大P2P企業(yè)Lending Club在全美放貸26億美元。其做法是找到真正合資質(zhì)的借款者，展示給出資人，選擇直接放貸以及呈現(xiàn)借款需求，平臺(tái)不參與實(shí)質(zhì)交易，雙方直接匹配，利率與平臺(tái)收費(fèi)無(wú)關(guān)。核心是保護(hù)投資人的權(quán)益。成立于2006年的美國(guó)Prosper發(fā)展迅猛，目前擁有超過(guò)160萬(wàn)會(huì)員。

　　作為英國(guó)最大的P2P公司ZOPA，創(chuàng)建于2005年，目前已擁有超過(guò)50萬(wàn)注冊(cè)會(huì)員。業(yè)務(wù)已擴(kuò)展至意、西、日等國(guó)家。負(fù)責(zé)人Philip Riese認(rèn)為最重要是世界水平的風(fēng)險(xiǎn)管理、完全的公開(kāi)透明，絕大多數(shù)企業(yè)對(duì)于資金用途、投向，投融資項(xiàng)目都存在信息不規(guī)范、不透明的現(xiàn)象。每一個(gè)出借人要知道所投資的資產(chǎn)綜合損失率、收益率。借款人清晰地知道付出的利息和費(fèi)用是什么。

　　目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行模式大致可分為：一、依托互聯(lián)網(wǎng)資金融通模式創(chuàng)新(直接融資：股權(quán)融資如眾籌融資、債權(quán)融資如P2P借貸等；間接融資：網(wǎng)絡(luò)銀行信貸等)；二、依托互聯(lián)網(wǎng)的其他金融服務(wù)創(chuàng)新(第三方支付、網(wǎng)絡(luò)基金和保險(xiǎn)銷售、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)?；三、傳統(tǒng)金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化(網(wǎng)上銀行等)。

　　下面僅就典型的互聯(lián)網(wǎng)金融類型作一分析：

　　1.P2P網(wǎng)貸，即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，指?jìng)€(gè)人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸，即由具有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)(第三方公司)作為中介平臺(tái)，借款人去平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)的，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的行為。我國(guó)P2P網(wǎng)貸處于起步階段，代表性平臺(tái)公司有拍拍貸與宜信。

　　P2P僅作為撮合交易的平臺(tái)，無(wú)法作出本金甚至利息保障的承諾。從每筆借款中計(jì)提一定比例(一般為2%)作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，出現(xiàn)壞賬，則先用資金池的資金墊付再由公司去催收。若壞賬高于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金時(shí)，則會(huì)暫停墊付。目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)全國(guó)將近400家，也有認(rèn)為年底會(huì)到500家－800家。2010年網(wǎng)貸總成交額為6億元，僅20家，2013年預(yù)計(jì)會(huì)突破1000億元。平均借貸周期顯著縮短。其盈利模式：依靠資金池、提供平臺(tái)中介服務(wù)，來(lái)獲得利潤(rùn)。

　　在數(shù)量和貸款規(guī)模快速增長(zhǎng)同時(shí)，網(wǎng)貸的洗牌也在加速。自2013年10月末，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了一波P2P平臺(tái)倒閉潮：東方創(chuàng)投、川信貸、宜商信貸等多家P2P平臺(tái)爆出問(wèn)題。天力貸董事長(zhǎng)劉明武以“吸收公眾存款”被立案。2013年10月倒閉的P2P公司達(dá)15家，網(wǎng)贏天下是近期倒閉規(guī)模最大一家，成立于2013年3月28日，注冊(cè)資金2000萬(wàn)元，是一家準(zhǔn)上市企業(yè)創(chuàng)辦的網(wǎng)貸平臺(tái)。借款期限以一個(gè)月到六個(gè)月，年利率22.4%－20%，吸納了7.8億元。10月15日，剛剛上線僅三天的“福翔創(chuàng)投”倒閉，創(chuàng)運(yùn)營(yíng)時(shí)間最短紀(jì)錄。今年另一個(gè)新趨勢(shì)是許多民間借貸“網(wǎng)絡(luò)化”，利用互聯(lián)網(wǎng)繞過(guò)了金融準(zhǔn)入門檻的限制。

　　2.大數(shù)據(jù)金融，即集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，可以為網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過(guò)分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺(tái)在營(yíng)銷和風(fēng)控方面有的放矢。

　　大數(shù)據(jù)的信息處理往往以云計(jì)算為基礎(chǔ)，目前大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式可以分為以阿里小額信貸為代表的平臺(tái)模式和京東、蘇寧為代表的供應(yīng)鏈金融模式。阿里金融現(xiàn)有四個(gè)核心板塊，可以看出其正以電商平臺(tái)為依托，為網(wǎng)商和消費(fèi)者提供貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等一攬子金融解決方案。其一，支付寶是起步較早、發(fā)展最好的一個(gè)板塊。目前的發(fā)展重點(diǎn)是加快推進(jìn)移動(dòng)支付和線下支付的布局，最新推出的手機(jī)客戶端和“信用支付”業(yè)務(wù)，已經(jīng)具備移動(dòng)金融的雛形。其二，阿里小貸是阿里金融的重要組成部分，包含淘寶貸款和阿里巴巴貸款兩類。其中面向淘寶平臺(tái)賣家的淘寶貸款占比80%，其放貸審核、發(fā)放可全程在網(wǎng)上完成；阿里巴巴貸款主要面向“誠(chéng)信通”企業(yè)會(huì)員，由阿里金融委托第三方機(jī)構(gòu)于線下執(zhí)行放貸流程中的實(shí)地勘察環(huán)節(jié)。其三，眾安在線是在全國(guó)均不設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)企業(yè)，完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行銷售和理賠，其業(yè)務(wù)對(duì)象可能會(huì)是阿里小額貸款保證保險(xiǎn)和消費(fèi)信貸保證保險(xiǎn)。其四，商誠(chéng)融資擔(dān)保有限公司是為完善互聯(lián)網(wǎng)交易的鏈條，為消費(fèi)金融創(chuàng)新和小微信貸服務(wù)提供保障而成立。

　　3.眾籌模式，大意為大眾籌資，是指用團(tuán)購(gòu)加預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式，利用網(wǎng)絡(luò)傳播的特性，讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意及項(xiàng)目，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。

　　4.余額寶。2013年6月，支付寶公司與天弘基金合作推出“余額寶”，至今吸收資金已達(dá)560億元?！坝囝~寶”擺脫了傳統(tǒng)基金銷售模式的束縛，將基金營(yíng)銷與第三方支付平臺(tái)結(jié)合，開(kāi)拓了網(wǎng)上理財(cái)新模式，能夠?yàn)榱闵⒌拈e置資金提供理財(cái)渠道，帶動(dòng)資金規(guī)模快速增長(zhǎng)，破除客戶支付寶余額“無(wú)利息”的不合理性。另一方面，“余額寶”業(yè)務(wù)即時(shí)交易的特性能化解投資資金與消費(fèi)資金的沖突，盤活了沉淀資金，從而保證客戶在投資過(guò)程中能夠便利進(jìn)行消費(fèi)活動(dòng)。

　　相比傳統(tǒng)金融，網(wǎng)絡(luò)金融具有透明度高、參與度眾、交易成本低、操作便捷、服務(wù)邊界廣等特征，并由此對(duì)傳統(tǒng)金融及監(jiān)管形成挑戰(zhàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　網(wǎng)絡(luò)金融提供了新的融資渠道，緩解了微貸難，增補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的空缺。提供更大量、更可靠的數(shù)據(jù)，使業(yè)務(wù)開(kāi)展得以在更低的成本下進(jìn)行，效率提高，并突破地域限制、擴(kuò)大客戶群。從發(fā)展實(shí)踐看，網(wǎng)絡(luò)金融主要問(wèn)題是違約率高，無(wú)監(jiān)管門檻，現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)趨于顯現(xiàn)，信用標(biāo)準(zhǔn)、信用體系建立未同步。

　　(一)可能的違約風(fēng)險(xiǎn)

　　第一是借貸人違約。P2P本質(zhì)是幫有閑錢的人通過(guò)平臺(tái)把錢借給有信用的借款人。80%的P2P公司在第三方支付平臺(tái)開(kāi)設(shè)了賬戶，這種中間賬戶的資金沉淀問(wèn)題是行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第二是P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；綜合收益率(利息)過(guò)高或期限不匹配。第三是擠兌風(fēng)險(xiǎn)(流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))：平臺(tái)自融或網(wǎng)絡(luò)受黑客攻擊所致。一些P2P平臺(tái)直接提供擔(dān)保；形成匯聚眾多陌生人資金的信貸資產(chǎn)池；出現(xiàn)龐氏騙局等非法集資詐騙。

　　(二)對(duì)借款人信用信息采集及驗(yàn)證是目前另外一個(gè)突出的不足

　　目前對(duì)借款人信用評(píng)價(jià)僅來(lái)自網(wǎng)絡(luò)企業(yè)自身或國(guó)家軟件協(xié)會(huì)，公信力不夠。且互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)違約人尚不具備有效、合法的懲戒手段。

　　(三)拆標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)

　　如錢借出去三個(gè)月，但平臺(tái)發(fā)一個(gè)月標(biāo)，如投資人提前兌付，平臺(tái)就可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)自融風(fēng)險(xiǎn)

　　非法集資；非法吸收公眾存款；非法資產(chǎn)證券化。

　　(五)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)膲|款與侵占客戶備付金風(fēng)險(xiǎn)

　　(六)風(fēng)險(xiǎn)易擴(kuò)散

　　由于采用線上交易，使得金融欺詐更易發(fā)生。金融犯罪的新工具。網(wǎng)絡(luò)金融的實(shí)時(shí)性和擴(kuò)散性更強(qiáng)容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，成為風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的助推器。

　　(七)安全使用方面存在的問(wèn)題

1.部分網(wǎng)站安全性不高，存在安全漏洞，日常運(yùn)營(yíng)管理不到位，容易導(dǎo)致用戶資金風(fēng)險(xiǎn)。2.存在較大的客戶信息泄露隱患。目前網(wǎng)絡(luò)金融的突出問(wèn)題是“三無(wú)”：無(wú)準(zhǔn)入門檻，無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)機(jī)構(gòu)監(jiān)管。網(wǎng)絡(luò)金融仍處于監(jiān)管的真空地帶，沒(méi)有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與規(guī)定，僅作為普通企業(yè)要求。部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)者無(wú)借貸行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。違規(guī)操作，“拆標(biāo)”行為，偽造貸款人貸款需求，挪用借款人資金。

和大家分享，謝謝@唐興通老師