聰明人的特點(diǎn)就是承認(rèn)人性的貪婪，互相不信任，認(rèn)為無(wú)論是天王老子還是圣賢達(dá)人，“絕對(duì)的權(quán)力必產(chǎn)生絕對(duì)的腐敗”。

文/吳曉波（微信公眾號(hào)：吳曉波頻道）

一

獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)打完后，財(cái)政部長(zhǎng)漢密爾頓就試圖建立一家中央銀行，可是遭到各州的強(qiáng)烈抵制，理由是，如果中央政府掌握了貨幣權(quán)，很可能將影響到各州的自治。美國(guó)從建國(guó)的第一天起就是聯(lián)邦政體，一個(gè)州基本宛如一個(gè)政府。

但是在聯(lián)邦黨人看來(lái)，一個(gè)沒(méi)有中央銀行的國(guó)家是難以想象的，在漢密爾頓的堅(jiān)持下，1791年，國(guó)會(huì)批準(zhǔn)在費(fèi)城成立美國(guó)第一銀行，但只給了二十年的經(jīng)營(yíng)時(shí)間，到期后，需再予批準(zhǔn)。第一銀行是一家股份制公司，既發(fā)行貨幣又從事吸儲(chǔ)放貸業(yè)務(wù)，而且大概有70%的股份握在歐洲私人財(cái)團(tuán)手里，因此，與各州地方銀行的關(guān)系一直別別扭扭。1811年，二十年限期到達(dá)，續(xù)營(yíng)報(bào)告在國(guó)會(huì)未獲通過(guò)，第一銀行被迫關(guān)閉。

1812年，英美再起戰(zhàn)爭(zhēng)沖突，由于缺乏一個(gè)有效的全國(guó)金融市場(chǎng)，銀行業(yè)陷入一片混亂，四年后，麥迪遜總統(tǒng)批準(zhǔn)成立美國(guó)第二銀行，由各州議員把持的國(guó)會(huì)仍然堅(jiān)持給出二十年的限期，1836年，第二銀行重蹈覆轍，到期被迫關(guān)閉。

第一銀行和第二銀行的兩次試驗(yàn)，透露出美國(guó)人內(nèi)心的兩個(gè)恐懼：恐懼中央政府的權(quán)力過(guò)大，恐懼財(cái)閥力量對(duì)社會(huì)資源的控制。在一個(gè)公民社會(huì)中，這兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)力量若不監(jiān)控必然膨脹，而若兩者結(jié)成同盟，社會(huì)公義必蕩然無(wú)存。

在后來(lái)的70多年里，美國(guó)再無(wú)中央銀行，金融市場(chǎng)放任自流，銀行業(yè)一方面蓬勃發(fā)展，另一方面則經(jīng)常發(fā)生市場(chǎng)崩潰的金融危機(jī)，在1873年、1884年、1890年、1893年和1907年，先后爆發(fā)五次大規(guī)模的銀行倒閉風(fēng)波，僅在1893年的危機(jī)中，一年間就倒掉了500家銀行，很多家庭一夜之間資產(chǎn)清零。

| 大規(guī)模的銀行倒閉風(fēng)波 |

二

到1913年，美國(guó)已成全球最大的工業(yè)國(guó)，再?zèng)]有中央銀行已成不可思議的事情，在威爾遜總統(tǒng)的支持下，國(guó)會(huì)通過(guò)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》，創(chuàng)建美聯(lián)儲(chǔ)。

美聯(lián)儲(chǔ)的制度設(shè)計(jì)赫然是互相牽制的“恐怖平衡”的結(jié)果。

在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，美聯(lián)儲(chǔ)由華盛頓的聯(lián)邦儲(chǔ)備局和十二家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行構(gòu)成，前者隸屬聯(lián)邦政府，后者則是私人非營(yíng)利性組織。這個(gè)復(fù)合式雙重結(jié)構(gòu)，舉世唯一，看上去疊床壘架，無(wú)比繁復(fù)。

在人事管理制度上，聯(lián)邦儲(chǔ)備局有五名執(zhí)行委員，由總統(tǒng)提名，可連任十四年，遠(yuǎn)超總統(tǒng)任期，執(zhí)行委員一旦上任后，就不能由總統(tǒng)單獨(dú)罷免，而需獲得國(guó)會(huì)三分之二的票數(shù)通過(guò)。有一年，奧巴馬總統(tǒng)提名MIT經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴蒙德出任執(zhí)行委員，遭國(guó)會(huì)否決，戴氏在第二年得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

十二家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行分散于各州，其股東均為當(dāng)?shù)刈钪匾乃饺算y行，董事會(huì)成員則為銀行家和大學(xué)校長(zhǎng)。他們的參與，體現(xiàn)了私人資本及地方州的利益。他們所分得的利益是固定的6%年利息回報(bào)，近年來(lái)的總數(shù)額大抵在15億美元到20億美元之間。

美聯(lián)儲(chǔ)每年最重要的會(huì)議是公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議，一年開(kāi)八次，討論的議題是決定美國(guó)聯(lián)邦基金利率，這一利率在本質(zhì)上是銀行之間的貸款短期利率，而以此為基準(zhǔn)，調(diào)控商業(yè)銀行的利率水平，也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的功能是間接調(diào)控。

| 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局大樓 |

在公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議上擁有投票權(quán)的成員共十二名，除了儲(chǔ)備局的五位執(zhí)委外，州聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行再出七人，其中紐約擁有永久席位，另外十一州聯(lián)儲(chǔ)主席輪流行使投票權(quán)?！堵?lián)邦儲(chǔ)備法案》規(guī)定，美聯(lián)儲(chǔ)制訂貨幣政策時(shí)不受包括總統(tǒng)在內(nèi)的任何行政部門(mén)干預(yù)，為完全獨(dú)立的決策行為。

美聯(lián)儲(chǔ)成立至今，已經(jīng)102年，因其獨(dú)特的制度建構(gòu)而成為一個(gè)十分神秘的金融機(jī)構(gòu)。

前些年，國(guó)內(nèi)流行一本暢銷書(shū)，將美聯(lián)儲(chǔ)描述成一個(gè)被羅斯柴爾德家族等歐洲老牌財(cái)團(tuán)遙控、凌駕于總統(tǒng)及政府之上的私人組織。這種陰謀論所體現(xiàn)出的擔(dān)憂，其實(shí)正是美聯(lián)儲(chǔ)的創(chuàng)建者們所要竭力避免的局面。

也有一種擔(dān)憂是，既然美聯(lián)儲(chǔ)如此的獨(dú)立，那么誰(shuí)來(lái)制約這臺(tái)金融機(jī)器，如何保證它不會(huì)濫發(fā)貨幣？

與很多國(guó)家的央行不同，美聯(lián)儲(chǔ)的治理目標(biāo)非常單一，那就是保證充分就業(yè)和抑制通貨膨脹，由此形成了“通脹為錨”的決策基礎(chǔ)，如果在這一目標(biāo)上出現(xiàn)游離和失誤，則會(huì)遭到來(lái)自國(guó)會(huì)和民間輿論的強(qiáng)大壓力。在過(guò)去的三十年里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)度遭遇金融海嘯的沖擊，然而，其通脹率基本保持在2%左右，這表明，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策從長(zhǎng)期看是成功的。但即便這樣，美聯(lián)儲(chǔ)仍然是經(jīng)常被嘲笑和抨擊的對(duì)象。

| 抗議美聯(lián)儲(chǔ)的游行活動(dòng) |

三

美國(guó)是一個(gè)由一群信仰理性和自由的聰明人創(chuàng)建和管理的國(guó)家，聰明人的特點(diǎn)就是承認(rèn)人性的貪婪，互相不信任，認(rèn)為無(wú)論是天王老子還是圣賢達(dá)人，“絕對(duì)的權(quán)力必產(chǎn)生絕對(duì)的腐敗”。

美聯(lián)儲(chǔ)就是這么一個(gè)建立在互相不信任前提下的、爭(zhēng)吵出來(lái)的產(chǎn)物。

民眾對(duì)政府不信任，地方對(duì)中央不信任，弱勢(shì)群體對(duì)資產(chǎn)者不信任，在一個(gè)互不信任的、“惡”的世界里，大家又不得不同在屋檐下，這時(shí)候就必須在制度安排上，設(shè)計(jì)出各方利益的“恐怖平衡”。

這一“恐怖平衡”的基本性前提，是社會(huì)公義，經(jīng)濟(jì)發(fā)展則是公義項(xiàng)目下的某種結(jié)果。

公義從來(lái)不會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，即便在今日美國(guó)，貧富不均仍然是國(guó)家治理的首要敵人，在過(guò)去的幾年里，幾乎所有重量級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都發(fā)表過(guò)以此為研究主題的論文或書(shū)籍。

| 三本論述貧富不均的重要著作 |

我們觀察一個(gè)國(guó)家，看到它的人民每天吵吵鬧鬧，時(shí)不時(shí)上街游行，知識(shí)階層分成不同陣營(yíng)，為了一個(gè)公共議題，爭(zhēng)得面紅耳赤，甚至翻臉廝打，當(dāng)這些景象發(fā)生的時(shí)候，我們應(yīng)該為這個(gè)國(guó)家高興。

如果有這么一個(gè)國(guó)家，上上下下一團(tuán)和諧，任何重大議題都能得到一致舉手通過(guò)，政權(quán)擁有一切資源，民間異見(jiàn)被視為異端邪說(shuō)，那倒真是危險(xiǎn)的跡象，因?yàn)椋械钠錁?lè)融融的背后，都可能有著一道萬(wàn)丈深淵。

吳曉波著名財(cái)經(jīng)作家。哈佛大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者,北京大學(xué)案例研究中心中國(guó)企業(yè)史研究室主任、客座研究員,“藍(lán)獅子”財(cái)經(jīng)圖書(shū)出版人。常年從事公司研究。2007年起出任第一財(cái)經(jīng)頻道《中國(guó)經(jīng)營(yíng)者》欄目主持人。主要出版著作有：《大敗局》、《大敗局2》、《穿越玉米地》、《非常營(yíng)銷》、《被夸大的使命》和《激蕩三十年》上、下卷。其中《大敗局》被評(píng)為“影響中國(guó)商業(yè)界的二十本書(shū)”之一,《激蕩三十年》被評(píng)為“2007年度中國(guó)最佳商業(yè)圖書(shū)”。吳曉波助理：蔡老師13738088857